تراجع الذهب يعمّق مرحلة السوق الهابطة مع قوة الدولار وارتفاع عوائد الخزانة الأميركية

ضغوط الدولار وعوائد الخزانة على أسعار الذهب

انخفضت أسعار الذهب الفوري بنسبة 2% خلال تعاملات الثلاثاء قبل أن تقلص خسائرها إلى نحو 1% وتتداول عند 4,335.97 دولار للأونصة. وتراجعت عقود الذهب الآجلة تسليم أبريل بأكثر من 1% لتسجل 4,358.80 دولار للأونصة. كما هبطت الفضة الفورية بأكثر من 3% إلى 66.93 دولار للأونصة، بينما انخفضت العقود الآجلة بنسبة 2.61% إلى 67.54 دولار.

ارتفع مؤشر الدولار، الذي يقيس قوة العملة الأميركية أمام سلة من العملات، بنسبة 0.5% يوم الثلاثاء. ويؤدي ارتفاع الدولار إلى تقليص جاذبية الذهب المقوّم بالدولار عبر زيادة كلفته على حاملي العملات الأخرى. ومنذ بداية الحرب، عزز مؤشر الدولار مكاسبه بنحو 3%.

يتزامن تراجع الذهب مع إعادة تقييم المشاركين في السوق لتوقعاتهم بشأن السياسة النقدية الأميركية، حيث تؤدي الضغوط التضخمية المستمرة إلى تقليل احتمالات إقدام مجلس الاحتياطي الفيدرالي على خفض حاد للفائدة، ما يبقي عوائد سندات الخزانة عند مستويات مرتفعة. وارتفع العائد على سندات الخزانة الأميركية لأجل عشر سنوات بنحو 5 نقاط أساس إلى 4.384% يوم الثلاثاء، وهو ما يضغط على جاذبية الذهب، باعتباره أصلاً لا يدر عائداً.

من صعود قياسي إلى تصحيح حاد في سوق الذهب

فقد الذهب الفوري أكثر من 22% مقارنة بمستواه القياسي البالغ 5,594.82 دولار للأونصة الذي سجله في نهاية يناير. وخسر المعدن النفيس نحو 10% خلال الأسبوع الماضي في أسوأ أداء أسبوعي له منذ سبتمبر 2011. يأتي هذا التراجع بعد ارتفاع تجاوز 64% العام الماضي، مدفوعاً بعوامل من بينها حالة عدم اليقين الجيوسياسي والطلب الهيكلي.

أوضح Rajat Bhattacharya، كبير المتخصصين في الاستثمار لدى Standard Chartered، أن الذهب استفاد في بداية الصراع مع إيران من طلب الملاذ الآمن، لكنه شهد لاحقاً تراجعاً في الأسعار. وأشار إلى أن هذا النمط يتكرر في فترات توتر الأسواق، عندما يسعى المستثمرون إلى توفير السيولة لتغطية نداءات الهامش أو جني الأرباح حيثما أمكن، مضيفاً أن قوة الدولار الأخيرة أثّرت كذلك في الطلب على الذهب.

من جانبه، ذكر Zavier Wong، محلل الأسواق في eToro، أن موجة صعود الذهب إلى مستويات قياسية كانت أقل ارتباطاً بالتضخم المباشر وأكثر ارتباطاً بفقدان أوسع للثقة، شمل العجوزات المالية، والتجزؤ الجيوسياسي، وتحركات البنوك المركزية لتنويع احتياطاتها بعيداً عن الدولار. وأشار إلى أن عمليات جني الأرباح وتخفيض الانكشاف كانت متوقعة بعد هذه الموجة القوية، خاصة من جانب الصناديق ذات الرافعة المالية والمستثمرين المؤسسيين في فترات تقلب الأسواق.

FAQ

ما نسبة التراجع في سعر الذهب مقارنة بالذروة القياسية الأخيرة؟
فقد الذهب الفوري أكثر من 22% منذ بلوغه مستوى قياسياً عند 5,594.82 دولار للأونصة في نهاية يناير.

ما العوامل الرئيسية التي تضغط على أسعار الذهب حالياً؟
تشمل العوامل قوة الدولار الأميركي، وارتفاع عوائد سندات الخزانة الأميركية، وإعادة تقييم توقعات خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، إلى جانب قيام المستثمرين بتصفية مراكزهم وجني الأرباح بعد موجة صعود قوية.

كيف كان أداء الذهب على المدى القصير والأطول نسبياً؟
على المدى القصير، خسر الذهب نحو 10% في أسبوعه الأسوأ منذ سبتمبر 2011، بينما كان قد ارتفع بأكثر من 64% خلال العام الماضي قبل الدخول في مرحلة التصحيح الحالية.