بيتكوين تتراجع من قرب 74 ألف دولار مع عودة الضغوط الماكرو اقتصادية

تراجع الأسعار تحت ضغط النفط والتوترات الجيوسياسية

في 12 أبريل، تم تداول بيتكوين حول 71 ألف دولار، بحسب بيانات The Block، بينما استقرت إيثر قرب 2,190 دولار، مع تراجع أوسع في سوق العملات المشفرة. جاء هذا التراجع بعد تعثر المحادثات بين الولايات المتحدة وإيران وتصاعد لهجة البيت الأبيض بشأن احتمال فرض حصار بحري مرتبط بمضيق هرمز.

أشارت QCP Capital في مذكرة يوم الاثنين إلى أن الأسواق كانت تأمل التوصل إلى اتفاق لكنها في الوقت ذاته مهيأة لخيبة أمل، موضحة أن بيتكوين واجهت مقاومة قوية عند نحو 74 ألف دولار بالتزامن مع عودة أسعار النفط الخام إلى ما فوق 100 دولار وتراجع شهية المخاطر. وأضافت الشركة أن السوق يتعامل الآن مع “التنفيذ لا العناوين”، بحيث أصبحت مصداقية تطبيق أي حصار بحري جزءا من تسعير الصفقة نفسها.

نexo أوضحت أن حركة “الارتداد المدفوعة بآمال وقف إطلاق النار” في طريقها للتلاشي، لكنها أشارت إلى أن عمليات البيع القسري ما زالت محدودة نسبيا. ولفتت إلى تدفقات بنحو مليار دولار إلى صناديق بيتكوين المتداولة في البورصة (spot bitcoin ETFs) الأسبوع الماضي، وأن نشاط التصفية ما يزال أدنى بكثير من متوسطات الربع الأول، ما يشير إلى أن السوق استوعب صدمة عطلة نهاية الأسبوع بشكل أفضل مقارنة ببداية العام.

مقاومات سعرية وضغوط من عناوين خاسرة

قال Timothy Misir، رئيس الأبحاث في BRN، إن عودة بيتكوين فوق 70 ألف دولار تُعد حركة ذات دلالة، إلا أن كل محاولة للدخول في نطاق 70–80 ألف دولار تواجه عمليات جني أرباح. وأشار إلى أن نحو 13.5 مليون عنوان ما زال “تحت الماء”، ما يُبقي على عرض بيعي ضاغط فوق الأسعار الحالية رغم تحسن التدفقات المؤسسية.

بيانات Glassnode تعكس الصورة ذاتها؛ إذ لا يزال عدد العناوين الخاسرة مرتفعا، بينما تتداول بيتكوين دون مستويات تكلفة حيازة قصيرة الأجل متجمعة فوق السعر الفوري، ما يعزز فكرة وجود مقاومة سعرية فوق المستويات الحالية.

يتفق عدد من المحللين على أن بيتكوين تحافظ على تماسك نسبي، لكنها تقوم بذلك بوصفها أصلا ماكرويا مرتبطا بتقلبات البيئة الاقتصادية الأوسع، لا كمركز تداول منفصل عن السياق. وذكر Simon Massabni من XS.com أن الارتفاع الذي أعقب بيانات تضخم أضعف لم يكن يستند إلى أساس قوي بما يكفي للاستمرار. بدوره، رأى Kyle Rodda من Capital.com أن “السيناريو عاد” إلى نمطه التقليدي: صعود النفط يضع الأصول ذات المخاطر تحت ضغط.

تحسن هيكل الرافعة وتراجع التقلبات الضمنية

على مستوى المشتقات، يشير Martin Gaspar من FalconX إلى أن إجمالي عقود الفيوتشر المفتوحة أنهى مارس عند 56.5 مليار دولار، منخفضا بنسبة 54% عن ذروة أكتوبر 2025، وعائدا إلى مستويات منتصف 2024، ما يعد دليلا على خروج جزء كبير من الرافعة المالية المفرطة من السوق. وأضاف أن صمود بيتكوين خلال بدايات أبريل يوحي بأن دورة تقليص الرافعة قد تقترب من نهايتها، مع بقاء إمكانية تأثر المسار بأي صدمات ماكرو مستقبلية.

في سوق الخيارات، أظهرت بيانات Laser Digital أن التقلبات أعيد تسعيرها مؤقتا نحو الأعلى خلال الاندفاعة إلى 74 ألف دولار ثم الهبوط اللاحق، إلا أن هذه الحركة لم تستمر، إذ عادت التقلبات الضمنية لبيتكوين إلى نحو 45، في إشارة إلى توقع المتداولين استمرار حركة تذبذب ضمن نطاق محدد أكثر من اختراق اتجاهي واضح. وذكرت QCP أن التقلبات الضمنية وميزان خيارات الشراء مقابل البيع (risk reversals) عادا إلى مستويات ما قبل التصعيد في الشرق الأوسط، بما يعكس استمرار حالة عدم اليقين لكن من دون ذعر.

على صعيد البيانات الاقتصادية، ارتفع مؤشر أسعار المستهلك في الولايات المتحدة لشهر مارس بنسبة 3.3% على أساس سنوي، ارتفاعا من 2.4% في فبراير، مع تأثير صدمة الطاقة المرتبطة بإيران على الأسعار. ويرى المحللون أن هذا التسارع في التضخم كافٍ لإبقاء الاحتياطي الفيدرالي في موقف حذر، في حين لا يبدو النمو قويا بما يكفي لتبرير تشدد أكبر في السياسة النقدية. وبهذا تبقى بيتكوين في وضع “وسطي”: أضعف مما ظهرت عليه عند 74 ألف دولار، لكنها أكثر صلابة مما قد يوحي به سيناريو تفكيك ماكرو كامل.

FAQ

ما المستوى السعري الذي توقفت عنده موجة صعود بيتكوين الأخيرة؟
توقفت موجة الصعود الأخيرة لبيتكوين قرب مستوى 74 ألف دولار، حيث واجهت مقاومة تزامنت مع عودة أسعار النفط فوق 100 دولار وتراجع شهية المخاطر.

كيف تبدو تدفقات صناديق بيتكوين المتداولة في البورصة؟
بحسب محللي Nexo، سجلت صناديق spot bitcoin ETFs تدفقات بنحو مليار دولار خلال الأسبوع الماضي، ما يشير إلى استمرار اهتمام المستثمرين رغم تراجع الأسعار.

ما وضع الرافعة المالية في سوق المشتقات على بيتكوين؟
تشير بيانات FalconX إلى أن إجمالي عقود الفيوتشر المفتوحة بلغ 56.5 مليار دولار بنهاية مارس، منخفضا 54% عن ذروة أكتوبر 2025، وهو ما يعتبر مؤشرا على خروج قدر كبير من الرافعة المالية المفرطة وعودة السوق إلى أوضاع أقرب لمستويات منتصف 2024.