إغلاق الحكومة الأمريكية وتوقعات الأسواق العالمية – الأسبوع 42 لعام 2025

تبدأ الأسواق الأسبوع بتفاؤل حذر حيث يقلص إغلاق الحكومة الأمريكية إصدارات البيانات الاقتصادية، ممما يدفع المتداولين للاعتماد على مؤشرات نوعية مثل كتاب بيج الصادر عن بنك الاحتياطي الفيدرالي وتقارير معنويات الإسكان. لا تزال العوائد الحقيقية مرتفعة، والدولار الأمريكي قويًا، بينما السيولة ضعيفة. تتجه أسواق الأسهم نحو الشركات ذات الأرباح عالية الجودة، في حين تتداول السلع ضمن نطاق محدود، حيث يجد النفط دعمًا من انضباط أوبك+، ويستقر الذهب بفضل الطلب عليه كملاذ آمن. وفي أوروبا والمملكة المتحدة، يعاني النمو من الضعف بينما يظل التضخم عنيدًا، مما يُبقي البنوك المركزية في حالة حذر. كما أن توجهات السياسة الصينية وتحركات الين الياباني هي ما يوجه التدفقات المالية في آسيا. أما عن النظرة العامة لمختلف فئات الأصول، فهي كالتالي: الدولار قوي، والاستثمار في الأسهم انتقائي، والسندات متقلبة، والنفط مستقر، والتوقعات إيجابية للذهب.

مراجعة الاقتصاد الأمريكي – استهلاك مرن، تضخم عنيد، ورياح مالية معاكسة

مع بداية الربع الرابع، يواصل الاقتصاد الأمريكي إظهار استقرار مشوب بالحذر، محققًا توازنًا بين مرونة الإنفاق الاستهلاكي وقوة سوق العمل من جهة، والتضخم المستمر والضغوط المالية من جهة أخرى. أدى الإغلاق الحكومي المستمر إلى تعطيل العديد من إصدارات البيانات الرئيسية، بما في ذلك التجارة، والمخزونات، ومطالبات البطالة، مما ترك الأسواق بوضوح محدود. ومع ذلك، أكد مكتب إحصاءات العمل أن مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) لشهر سبتمبر سيظل يُصدر في 24 أكتوبر، قبل اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) في 28-29 أكتوبر.

في اجتماعه في سبتمبر، خفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس إلى 4.00%–4.25%، مشيرًا إلى مخاطر سوق العمل، على الرغم من أن المحضر الاجتماع أظهر ميلاً متشدداً معتدلاً. حذر صانعو السياسات من أن مخاطر التضخم لا تزال تميل نحو الأعلى، وتوقعت التوقعات الاقتصادية أن يبلغ مؤشر أسعار المستهلكين الرئيسي 3.1% على أساس سنوي لشهر سبتمبر، مسجلاً السنة الرابعة على التوالي فوق هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي.

حافظت ثقة المستهلك على استقرارها، حيث بلغ مؤشر جامعة ميشيغان 55.0، وظلت توقعات التضخم مستقرة—لمدة عام عند 4.6%، ولمدة 5 سنوات عند 3.7%. تظل الأسر حذرة وسط ارتفاع تكاليف المعيشة وعدم اليقين السياسي. في غضون ذلك، ارتفعت الميزانية العمومية للاحتياطي الفيدرالي بشكل طفيف إلى 6.59 تريليون دولار، مما يشير إلى سيولة كافية على الرغم من التشديد الكمي المستمر.

تُظهر بيانات الطاقة تشديدًا معتدلاً—ارتفعت مخزونات النفط الخام بمقدار 3.7 مليون برميل، وانخفضت مخزونات البنزين بمقدار 1.6 مليون برميل، وبلغ عدد منصات الحفر 418، ما يعكس حذر المنتجين أكثر من ضعف في الطلب. ارتفعت عوائد السندات إلى أعلى مستوياتها في عدة أشهر (لعشر سنوات عند 4.12%، ولثلاثين سنة عند 4.73%) وسط مخاوف متزايدة بشأن استدامة الدين والجمود المالي، مما أدى إلى تشديد الأوضاع المالية حتى بدون إجراء جديد من بنك الاحتياطي الفيدرالي.

على الرغم من غياب بيانات الوظائف، يظل سوق العمل يبرد تدريجيًا ولكنه مرن، مع نمو ثابت في الأجور يدعم الاستهلاك. تعزز مؤشر الدولار الأمريكي بشكل متواضع بفضل تدفقات الملاذ الآمن. يتوقع الخبراء الاقتصاديون خفضًا واحدًا لأسعار الفائدة في عام 2025 وخفضين في أوائل عام 2026، مما يجعل السياسة تتجه نحو مستوى محايد عند 3.00%–3.25%.

توقعات الاقتصاد الأمريكي | الأسبوع 42 لعام 2025 (13-19 أكتوبر)

يدخل الاقتصاد الأمريكي منتصف أكتوبر مواجهًا أسبوعًا آخر خفيفًا من حيث البيانات مع استمرار إغلاق الحكومة الفيدرالية، مما يعطل الإصدارات الرئيسية ويترك الأسواق تعتمد على المؤشرات الخاصة والإقليمية. مع توقف معظم بيانات مكتب إحصاءات العمل (BLS)، فإن التقرير الوحيد المؤكد هو مؤشر أسعار المستهلكين لشهر سبتمبر، الذي تم إعادة جدولته إلى 24 أكتوبر—قبل اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في 28-29 أكتوبر. هذا الفراغ في البيانات عمّق حالة عدم اليقين في الأسواق، مما أبقى المستثمرين يركزون على تعليقات الاحتياطي الفيدرالي وأرباح الشركات للحصول على التوجيه.

يفتتح الأسبوع بهدوء يوم الاثنين، 13 أكتوبر، مع يوم كولومبوس / يوم الشعوب الأصلية، حيث ستغلق معظم المكاتب الحكومية والبنوك. يوم الثلاثاء، يتجه الانتباه إلى مؤشر NFIB لتفاؤل الأعمال الصغيرة، وهو أحد الإصدارات القليلة التي لم تتأثر بالإغلاق. من المتوقع أن يقدم التقرير رؤى قيمة حول معنويات الأعمال، ونوايا التوظيف، وتوقعات الأسعار—وهي مقاييس حاسمة لضغوط التضخم الأساسية واتجاهات التوظيف.

بحلول يوم الأربعاء، يتحول التركيز إلى مسح إمباير ستيت الصناعي الصادر عن بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، والذي من شأنه أن يوفر إشارات مبكرة حول الطلبات الجديدة والإنتاج والأسعار. في وقت لاحق من ذلك اليوم، سيحتل كتاب بيج الصادر عن بنك الاحتياطي الفيدرالي—وهو مجموعة من الأدلة القصصية من مناطقه الـ 12—مكانة مركزية. في غياب البيانات الصلبة، ستكون نبرته بشأن الأجور والطلب الاستهلاكي وشروط الائتمان أساسية في تشكيل توقعات السوق قبل اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة القادم.

يوم الخميس، ينتقل الضوء إلى مؤشرات القطاع الخاص، حيث تظل التقارير الفيدرالية الرئيسية مثل مؤشر أسعار المنتجين (PPI) ومبيعات التجزئة مؤجلة. سيراقب المتداولون مؤشر فيلادلفيا الفيدرالي الصناعي ومؤشر NAHB لسوق الإسكان، حيث من المتوقع أن يظل الأخير ضعيفًا حول المستويات المنخفضة في الثلاثينيات بسبب ارتفاع أسعار الرهن العقاري وتحديات القدرة على تحمل التكاليف. أي تحسن سيشير إلى علامات استقرار مبكرة في قطاع الإسكان.

كان من المفترض أن يتضمن جدول يوم الجمعة بيانات بدء بناء المنازل، وتصاريح البناء، والإنتاج الصناعي، ولكن من المرجح أن يتم تأجيل معظمها. إذا تمكن الاحتياطي الفيدرالي من إصدار بيانات الإنتاج الصناعي، فالتوقعات تشير إلى قراءة ثابتة لشهر سبتمبر، بعد زيادة متواضعة بنسبة 0.1% في أغسطس، حيث تعوض القوة في قطاعي التكنولوجيا والفضاء ضعف الاستثمار في أماكن أخرى.

يظل المستهلكون العمود الفقري للنمو، حيث فاجأت مبيعات التجزئة لشهر أغسطس بالارتفاع ومن المرجح أن يسجل سبتمبر زيادة أخرى بنسبة 0.4%. ومع ذلك، فإن الزخم يضعف وسط تباطؤ مكاسب الأجور، وتمرير التعريفات الجمركية، وإرهاق التضخم.

بشكل عام، يواصل الاقتصاد الأمريكي تحقيق هبوط ناعم هش—النمو يتباطأ ولكنه ثابت، والتضخم لا يزال مرتفعًا ولكنه محتوى، وموقف الاحتياطي الفيدرالي الصبور يبقي الأوضاع المالية مشددة. من المتوقع أن تظل الأسواق حذرة، مع دولار أمريكي قوي، وعوائد مرتفعة، وأسهم تتجه نحو التماسك قبل الإصدار المحوري لمؤشر أسعار المستهلكين في 24 أكتوبر.

الدولار الأمريكي وول ستريت – التوقعات الأسبوعية (الأسبوع 42 لعام 2025)

يفتتح أسبوع التداول الأمريكي في ظل ظروف هادئة حيث يستمر إغلاق الحكومة الفيدرالية المستمر في تأخير إصدارات البيانات الرئيسية، مما يترك المستثمرين برؤية محدودة للاقتصاد. مع ندرة البيانات الصلبة، يتجه الانتباه إلى عدد قليل من الأحداث الرئيسية—كتاب بيج الصادر عن الاحتياطي الفيدرالي، ومؤشر NAHB لسوق الإسكان، والموجة الرئيسية الأولى من أرباح الربع الثالث، والتي ستساعد معًا في تشكيل المعنويات قبل اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في 28-29 أكتوبر.

الإعداد الكلي

مع توقف معظم الوكالات الفيدرالية عن العمل، ستحلل الأسواق عن كثب كتاب بيج يوم الأربعاء بحثًا عن أدلة حول الطلب والأجور وضغوط التسعير. يوم الخميس، سيقدم مؤشر NAHB لبناة المنازل واحدة من اللقطات الفورية القليلة لسوق الإسكان، الذي لا يزال حساسًا لارتفاع أسعار الرهن العقاري. وفي الوقت نفسه، يتسارع موسم الأرباح، بقيادة البنوك والمؤسسات المالية الكبرى. ستقدم نتائجها نظرة ثاقبة على الطلب على الائتمان، ومرونة الهامش، وصحة المستهلك، مما يحدد نبرة أداء الأسهم الأوسع.

الدولار الأمريكي (DXY)

يحافظ الدولار على ميل محايد إلى قوي، مدعومًا بعوائد سندات الخزانة المرتفعة والمراكز الحذرة. في ظل ندرة البيانات، لا تزال معادلة الأخبار الجيدة تدعم استقرار الدولار هي السائدة في الأسواق. يظل مؤشر DXY إيجابيًا طالما بقي فوق 98.00، مع مقاومة بالقرب من 99.80-100.90 ودعم عند 97.00-96.50.

وول ستريت (ناسداك-100 / NDX)

تظل معنويات السوق هشة ولكنها مرنة، حيث يوازن المستثمرون بين تقارير الأرباح وعدم اليقين السياسي والمتعلق بالسياسات. أثارت تعليقات الرئيس السابق ترامب تقلبات، لكن قطاعات التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي تستمر في توجيه الزخم. يقع الدعم الرئيسي بين 23,800–23,000، بينما تظهر المقاومة بالقرب من 24,500–25,000.

المملكة المتحدة – مراجعة وتوقعات اقتصادية أسبوعية

بشكل عام، تظل المملكة المتحدة عالقة في دورة نمو منخفض وتكلفة عالية، مع القليل من المؤشرات على حدوث انفراجة في المستقبل. لا يزال الغموض الذي يكتنف السياسة المالية وحذر المستهلكين يؤثران سلبًا على المعنويات، في حين أن تشديد بنك إنجلترا لسياسته النقدية لفترة طويلة يجعل الانتعاش الاقتصادي هشًا ومتباينًا بين القطاعات.

استقرار هش وسط ركود وتكاليف مرتفعة

أغلق اقتصاد المملكة المتحدة الأسبوع الثاني من أكتوبر على أساس هش ولكنه مستقر، مع بيانات تؤكد ضعف ثقة المستهلك، وقطاع بناء متعثر، وضغوط تكلفة مستمرة. تظل توقعات التضخم ثابتة، لكن تكاليف الاقتراض المرتفعة ونشاط الأسر المكبوت يواصلان كبح النمو، مما يترك الاقتصاد في حالة ركود فعلي مع دخوله الربع الرابع.

ثقة المستهلك والطلب المحلي

انخفض مؤشر Thomson Reuters/Ipsos PCSI إلى 48.3 في أكتوبر من 49.9، متراجعًا أكثر تحت العلامة المحايدة 50 ومشيراً إلى تشاؤم متجدد بين المستهلكين. تستمر تكاليف المعيشة المرتفعة، وارتفاع أقساط الرهن العقاري، وعدم اليقين السياسي في وستمنستر في التأثير على المعنويات. تتغلغل أسعار الفائدة المرتفعة من بنك إنجلترا (BoE) بشكل أعمق في أسواق الإسكان والائتمان، مما يشدد الأوضاع المالية. يظل الإنفاق التقديري ضعيفًا، لا سيما في قطاعي التجزئة والخدمات، مما يحد من الزخم الاقتصادي.

ضعف البناء والإسكان

ظل مؤشر مديري المشتريات لقطاع البناء من S&P Global في منطقة الانكماش عند 46.2، مسجلاً الشهر الرابع على التوالي تحت 50. ضغوط التكلفة المستمرة، وارتفاع أسعار المواد، والطلبات الجديدة المكبوتة تكبح النشاط، بينما يظل المطورون مترددين في إطلاق مشاريع جديدة وسط ضعف الطلب وارتفاع أسعار الفائدة.

في قطاع الإسكان، أظهر مؤشر هاليفاكس للأسعار انخفاضًا شهريًا بنسبة 0.3% في سبتمبر، عكسًا للمكاسب الصغيرة في أغسطس. تباطأ نمو الأسعار السنوي إلى +1.3% على أساس سنوي من +2.2%، مما يؤكد استمرار تحديات القدرة على تحمل التكاليف على الرغم من انخفاض أسعار الرهن العقاري بشكل طفيف إلى 6.78%.

توقعات الناتج المحلي الإجمالي وسوق العمل

بعد إظهار المرونة في وقت سابق من عام 2025، يفقد النمو في المملكة المتحدة زخمه. توسع الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 0.7% في الربع الأول و 0.3% في الربع الثاني، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى تعزيزات مؤقتة مثل الإنفاق المحمل مسبقًا والطلب العام. كان الناتج المحلي الإجمالي لشهر يوليو ثابتًا، وتشير بيانات المعنويات إلى مزيد من التباطؤ قبل ميزانية الخريف. يتوقع الاقتصاديون نموًا شهريًا بنسبة 0.1% فقط لشهر أغسطس، مما يسلط الضوء على الوتيرة الهشة للاقتصاد.

ينتقل التركيز الآن إلى بيانات سوق العمل (الثلاثاء، 14 أكتوبر). من المتوقع أن يظل نمو الأجور حوالي 4.7% على أساس سنوي، بينما قد ترتفع البطالة قليلاً. قد يؤدي ارتفاع مفاجئ في الأجور إلى إشعال مخاوف التضخم من جديد، في حين أن ضعف الأرباح أو ارتفاع البطالة قد يؤكد أن السياسة النقدية المشددة بدأت أخيرًا في إبطاء التوظيف.

السياسة وتوقعات السوق

مع استمرار التضخم فوق الهدف البالغ 2%، يظل بنك إنجلترا محاصرًا بين ضغوط الأسعار المستمرة والنمو الضعيف. من المتوقع أن يبقي صانعو السياسات أسعار الفائدة ثابتة حتى نهاية العام، مع الحفاظ على موقف تقييدي حتى أوائل عام 2026.

الآثار على السوق

• الجنيه الإسترليني (GBP): حساس لمفاجآت الأجور؛ بيانات أقوى قد تدعم الجنيه.
• سندات الحكومة البريطانية (Gilts): بيانات عمل أضعف قد تخفف العوائد قليلاً؛ أجور قوية قد ترفعها.
• الأسهم: من المرجح أن تتفوق القطاعات الدفاعية والموجهة للتصدير؛ الصناعات الحساسة لأسعار الفائدة ستتأخر.

الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي (GBP/USD) — التوقعات الأسبوعية والمستويات الفنية

ستكون بيانات سوق العمل والأجور في المملكة المتحدة (الثلاثاء) هي المحفز المحلي الرئيسي للجنيه هذا الأسبوع. من المرجح أن تدعم قراءة أجور أقوى أو انخفاض مفاجئ في أعداد المطالبين بإعانات البطالة الجنيه الإسترليني من خلال تعزيز التوقعات بتضخم أكثر عنادًا وإبقاء سياسة بنك إنجلترا (BoE) متشددة لفترة أطول. على العكس من ذلك، قد تضغط الأرقام الأضعف على العملة من خلال الإشارة إلى أن السياسة التقييدية بدأت في تبريد الطلب.

على الجانب الأمريكي، تظل البيانات الاقتصادية محدودة وسط الإغلاق الحكومي المستمر. سيشكل كتاب بيج الصادر عن الاحتياطي الفيدرالي (الأربعاء) والعديد من استطلاعات الرأي الفيدرالية الإقليمية النبرة قبل إصدار مؤشر أسعار المستهلكين في 24 أكتوبر. تمركز السوق حذر بالفعل، مما يشير إلى تداول متقطع ومحدود النطاق في المدى القريب. إذا ظلت عوائد سندات الخزانة الأمريكية طويلة الأجل مرتفعة، يجب أن تستمر نبرة الطلب على الدولار؛ ومع ذلك، فإن أي تحول نحو الإقبال على المخاطر أو انخفاض العوائد قد يفضل التحركات الصعودية في زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي.

نظرة فنية عامة (تطابق على الإطار اليومي / 4 ساعات)

بشكل عام، يظل زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي تحت ضغط فني ولكنه يعتمد بشكل أساسي على البيانات هذا الأسبوع. من المرجح أن يحدد تقرير سوق العمل النبرة: نمو أقوى في الأجور قد يثير انتعاشًا قصير الأجل، في حين أن أي علامات على التباطؤ قد تبقي الزوج تحت ضغط هبوطي. حتى يتم الإغلاق المستدام فوق 1.34، يظل الميل العام هبوطيًا ضمن خلفية كلية متراجعة.

المقاومة (مناطق البيع / التأكيد)

1. 1.3400: مستوى نفسي رئيسي ومنطقة عرض سابقة — من المرجح أن تجتذب البائعين الأوائل.
2. 1.3500–1.3615: مقاومة قمة تأرجح حديثة ومنطقة عرض على إطار 4 ساعات. اختراق حاسم وثبات فوق 1.3400 يمكن أن يحول الزخم قصير الأجل إلى صعودي.
3. 1.3200: محور أسبوعي سابق وهدف امتداد محتمل إذا تعزز الزخم الصعودي.

الدعم (مناطق الشراء / الدفاع)

1. 1.3300–1.3245: نطاق الدعم الأول على المدى القريب حيث قد يظهر اهتمام الشراء عند الانخفاضات.
2. 1.3100–1.3000: منطقة دعم هيكلية رئيسية — اختراق أدنى هذه المنطقة سيؤكد استمرار الاتجاه نحو الانخفاض.

مراجعة وتوقعات سوق الطاقة الأسبوعية

أنهى سوق الطاقة العالمي الأسبوع بأداء متباين ولكنه مرن، حيث انخفضت أسعار النفط والغاز الطبيعي بشكل حاد في أواخر التداول وسط ارتفاع المخزونات وتجدد توترات الحرب التجارية. بينما دعمت حالة عدم اليقين الجيوسياسي بعض تدفقات الملاذ الآمن، ظلت إشارات الطلب من الاقتصادات الكبرى—لا سيما الولايات المتحدة والصين واليابان—غير متسقة.

النفط الخام: محدود النطاق ومدفوع بالبيانات

ظلت أسعار النفط في نطاق محدود، تحت ضغط من زيادات العرض المستمرة ولكنها مدعومة بعدم اليقين الجيوسياسي والسياسي. انخفض عدد منصات الحفر لشركة Baker Hughes في الولايات المتحدة إلى 418 (–3 أسبوعيًا)، مسجلاً انخفاضًا ثانيًا على التوالي، بينما انخفض إجمالي عدد المنصات إلى 547، مما يشير إلى استمرار انضباط رأس المال بين المنتجين.

عززت بيانات المخزون النبرة المتباينة:

• API: +2.78 مليون برميل
• EIA: +3.7 مليون برميل
• البنزين: –1.6 مليون برميل
• استخدام المصافي: +1.0% أسبوعيًا

تشير هذه الأرقام إلى إنتاج مستقر ولكن مستويات مخزون متزايدة ببطء، مما يحافظ على توازن السوق. باستثناء التوترات التجارية، يميل الشعور إلى الحياد إلى الصعود المعتدل، حيث يوفر انخفاض نشاط الحفر أرضية ناعمة للأسعار. ومع ذلك، فإن مخاوف النمو العالمي والاحتكاكات التجارية تحد من أي زخم صعودي كبير.

التوقعات: إذا استمرت النزاعات التجارية، فقد يواجه النفط ضغوط بيع متجددة. اختراق أدنى 60 دولارًا لخام غرب تكساس الوسيط سيؤكد المزيد من الانخفاض، في حين أن أي ارتداد فوق 61.20-63 دولارًا قد يؤدي إلى تماسك قصير الأجل.

الغاز الطبيعي: المخزونات تتزايد، والشتاء يقترب

أفادت إدارة معلومات الطاقة (EIA) عن زيادة قدرها 80 مليار قدم مكعب في تخزين الغاز الأمريكي، وهو ما يزيد قليلاً عن التوقعات (76 مليار). تظل المخزونات أعلى بشكل مريح من متوسط الخمس سنوات، مما يشير إلى احتياطيات وفيرة قبل الشتاء. ومع ذلك، يمكن أن يؤدي الطلب الموسمي على التدفئة في أوروبا وآسيا إلى تشديد الأسواق بحلول نوفمبر، خاصة إذا انخفضت درجات الحرارة عن المعتاد أو ارتفع الطلب على الغاز الطبيعي المسال.

نظرة السوق: فائض العرض على المدى القصير يبقي الأسعار محتواة، لكن التقلبات قد تزداد في وقت لاحق من الربع الرابع مع تزايد الطلب المدفوع بالشتاء.

المشهد الكلي والجيوسياسي

واجه متداولو الطاقة تيارات متقاطعة متعددة:

• الجمود السياسي في الولايات المتحدة والإغلاق المستمر أثّر على المعنويات.
• تغيير القيادة في اليابان تحت قيادة ساناي تاكايشي أثار آمالاً في التوسع المالي وحسّن بشكل متواضع توقعات الطلب على النفط.
• تراجعت التوترات في الشرق الأوسط قليلاً وسط جهود السلام التي يبذلها ترامب، على الرغم من استمرار مخاطر روسيا وأوكرانيا.

ملخص

تُبرز تطورات هذا الأسبوع بيئة طاقة مستقرة ولكن حذرة—أساسيات قوية ولكن معنويات هشة.

• النفط: أقل من 60 دولارًا؛ منصات الحفر انخفضت، المخزونات ارتفعت.
• الغاز: تستمر زيادات التخزين؛ فائض عرض معتدل.
• المعنويات: هبوطية بحذر للنفط، بنّاءة للغاز قبل الشتاء.

المستويات الفنية (خام غرب تكساس الوسيط WTI):

كان خام غرب تكساس الوسيط في اتجاه هبوطي تدريجي منذ أوائل أغسطس. عززت التحولات الأخيرة في معنويات السوق وعدم اليقين الاقتصادي الزخم الهبوطي. على المدى القريب، قد يحدث ارتداد متواضع في أوائل الأسبوع المقبل، لكن الاتجاه الأوسع يظل هبوطيًا.

• الدعم الرئيسي: 60 دولارًا — الحفاظ على هذا المستوى يبقي على الميل الهبوطي.
• المقاومة: 61.20 دولارًا — اختراق فوق هذا المستوى قد يدعو إلى تماسك جانبي في نطاق 61-63 دولارًا.

الذهب — ظروف السوق الحالية والتوقعات الأسبوعية

الذهب يجد طلبًا قويًا عند التراجعات السعرية، على الرغم من أن الزخم الصعودي لا يزال يواجه مقاومة. مع جدول البيانات الأمريكي الشحيح هذا الأسبوع، من المرجح أن تظل حركة السعر حساسة للغاية لتقلبات العائد الحقيقي، وتحركات الدولار الأمريكي، وعناوين الأخبار الجيوسياسية، حيث يتمركز المتداولون قبل المحفز الرئيسي التالي—إصدار مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي يوم الجمعة، 24 أكتوبر.

مشهد السوق الحالي

تظل العوائد الحقيقية للسندات لأجل 10 سنوات مرتفعة ولكنها انخفضت قليلاً عن أعلى مستوياتها الأخيرة، مما يضع سقفًا على الارتفاعات المستمرة للذهب. الدولار الأمريكي قوي ولكنه محدود النطاق، مما يحد من الصعود المندفع ولكنه يفشل في قمع الطلب على الملاذ الآمن بالكامل.

يبدو أن تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة (ETF) قد استقرت بعد صيف متقلب تميز بتدفقات خارجة، بينما تظل علاوات الأسعار المادية في جميع أنحاء آسيا ثابتة، مما يعكس الشراء الموسمي المستمر. تواصل الأسواق الميل نحو موقف صبور من الاحتياطي الفيدرالي مع اقتراب نهاية العام. إذا أظهر كتاب بيج الصادر عن بنك الاحتياطي الفيدرالي (الأربعاء) علامات على تباطؤ الطلب أو ضغوط الأجور، فقد يخفف ذلك من توقعات أسعار الفائدة الحقيقية ويدعم الذهب. على العكس من ذلك، قد تضع نبرة متشددة سقفًا مؤقتًا للأسعار.

على الصعيد الجيوسياسي، تظل المخاطر الكامنة مرتفعة. التوترات المستمرة في الشرق الأوسط، والصراع الروسي الأوكراني المستمر، والاحتكاكات التجارية بين الولايات المتحدة والصين تحافظ على علاوة مخاطر معتدلة في تسعير الذهب. ومع ذلك، تميل الارتفاعات الحادة المدفوعة بالأخبار إلى التلاشي ما لم تؤد هذه المخاطر إلى اضطرابات أوسع في سلسلة التوريد أو مخاوف بشأن النمو.

بشكل عام، تظل الرواية الصعودية الأساسية للذهب—المدعومة بـتحوط المحافظ، والتضخم العنيد، وعدم اليقين الجيوسياسي—سليمة. ومع ذلك، لا يزال تحقيق صعود كبير يعتمد على تراجع العوائد الحقيقية أو توقف تقدم الدولار الأمريكي.

محركات الأسبوع المقبل

• كتاب بيج الفيدرالي (الأربعاء): تحديث نوعي رئيسي حول الأجور والطلب. نبرة أضعف = توقعات أسعار فائدة حقيقية أقل = صعودي للذهب.
• مؤشر NAHB للإسكان (الخميس): ضعف معنويات الإسكان قد يضغط بشكل غير مباشر على العوائد للانخفاض، مما يوفر دعمًا خفيفًا.
• موسم الأرباح: إذا أصبحت توجيهات الشركات حذرة وفقدت الأسهم زخمها، فقد تفضل التخصيصات الدفاعية الذهب.
• الدولار الأمريكي والعوائد: يظل الاتجاه اليومي مهيمنًا عليه من خلال مؤشر DXY والعوائد الحقيقية—عادة ما يضعف الذهب عند ارتفاعات الدولار الأمريكي ويرتد عندما تنخفض العوائد.

الإعداد الفني (XAU/USD)

يظل الميل بنّاءً طالما بقي السوق فوق الدعم الرئيسي.

• المقاومة: 4,066 دولارًا (أعلى مستوى على الإطلاق)
• الدعم: 4,000 دولار – 3,950 دولار – 3,880 دولارًا
  طالما بقي الذهب فوق منطقة 3,900 دولار، تظل التوقعات على المدى المتوسط صعودية، على الرغم من أن الزخم من المرجح أن يظل متقطعًا حتى تقدم بيانات التضخم الأمريكية إشارة أوضح.

ظروف سوق العملات المشفرة وتوقعات البيتكوين (BTC) الأسبوعية

تبدأ أسواق العملات المشفرة الأسبوع الجديد بحركة متذبذبة الاتجاهين—يظل المشترون عند الانخفاضات نشطين، لكن الزخم الصعودي يتعثر وسط دولار أمريكي قوي وعوائد حقيقية أعلى. مع الحدث الكلي الرئيسي التالي—مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي في 24 أكتوبر—الذي لا يزال قادمًا، يجب على المتداولين توقع حركة سعرية محدودة النطاق مع ميل هبوطي طفيف، تتخللها تقلبات مدفوعة بالأخبار.

ظروف السوق (عبر العملات المشفرة)

يبقي جدول البيانات الأمريكي الخفيف التركيز على كتاب بيج الصادر عن الاحتياطي الفيدرالي، وتحركات العوائد، ونبرة الدولار. تاريخيًا، تميل الأصول الخطرة—بما في ذلك العملات المشفرة—إلى التداول الجانبي عندما تضيق الرؤية الكلية.

تظل معدلات تمويل العقود الدائمة/الآجلة مستقرة إلى إيجابية بشكل معتدل، مما يعكس ميلًا طفيفًا للشراء. ومع ذلك، تظل الفائدة المفتوحة مرتفعة مقارنة بأحجام التداول الفوري، مما يمهد الطريق لضغطات تصفية في أي من الاتجاهين.

تحسنت السيولة مقارنة بشهر سبتمبر، ومع ذلك لا تزال جلسات عطلة نهاية الأسبوع وآسيا تحمل مخاطر تقلبات أعلى بسبب دفاتر الطلبات الأقل عمقًا. تستمر العملات ذات رؤوس الأموال الكبيرة—خاصة البيتكوين (BTC)—في التفوق على العملات ذات رؤوس الأموال المتوسطة والصغيرة، بينما تظل التناوبات عبر العملات البديلة قصيرة الأجل. في الوقت الحالي، يتفوق التداول التكتيكي عند مستويات محددة على الرهانات الاتجاهية الواسعة—لا يوجد “موسم عملات بديلة” في الأفق.

توقعات البيتكوين (BTC) الأساسية

تظل البيتكوين مرتبطة عكسيًا بالعوائد الحقيقية والدولار الأمريكي. أي تراجع في العوائد أو نبرة إقبال على المخاطرة في الأسهم يميل إلى إطلاق تحركات صعودية. يظل الطلب الفوري صحيًا، مما يدعم الانخفاضات، لكن المراكز الشرائية ذات الرافعة المالية بالقرب من الارتفاعات الأخيرة معرضة للخطر إذا تعزز الدولار أكثر.

المقاييس الرئيسية التي يجب مراقبتها:

• صافي تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة (ETF) – إشارة إلى الطلب المؤسسي.
• إصدار العملات المستقرة – وكيل لسيولة السوق وشهية المخاطرة.
• احتياطيات المنصات – مقياس لضغط البيع المحتمل.
  يظل الارتفاع المستمر في الشراء المدفوع من السوق الفوري هو التأكيد الأنظف لاستمرار الاتجاه الصعودي. من الناحية الهيكلية، يظل اتجاه البيتكوين على الإطار الزمني الأعلى سليمًا، لكن التداول ضمن نطاق يهيمن هذا الأسبوع.
  ميل التداول:
• شراء الانخفاضات في مناطق الدعم
• الدخول عند الاختراق فقط فوق 122 ألف دولار (إغلاق يومي / 4 ساعات)
• التحول إلى الدفاع دون 112.5 ألف دولار
  مع اقتراب صدور مؤشر أسعار المستهلكين، حافظ على أحجام المراكز مرنة—مخاطر الأخبار تظل مرتفعة.

نظرة فنية عامة على البيتكوين (BTC) (فوري)

تظل البيتكوين بنّاءة طالما بقيت فوق قاعدتها اليومية الصاعدة؛ يتلاشى الزخم فقط إذا تم كسر منطقة منتصف 110 آلاف دولار. توقع سلوك “النطاق ثم الاختراق” مع اختراقات كاذبة محتملة بالقرب من المستويات الرئيسية.

المقاومة (مناطق البيع / التأكيد):

• 116.0 ألف دولار–116.8 ألف دولار ← مقاومة أولية / منطقة ارتداد
• 120.0 ألف دولار–122.0 ألف دولار ← عرض تأرجح سابق وسقف نفسي
• 124.5 ألف دولار ← أول هدف امتداد محسوب
• 128.0 ألف دولار–130.0 ألف دولار ← منطقة عرض على إطار زمني أعلى

الدعم (مناطق الشراء / الدفاع):

• 112.5 ألف دولار–113.5 ألف دولار ← متوسط 50 يومًا / أرضية قصيرة الأجل
• 108.0 ألف دولار–109.0 ألف دولار ← منطقة طلب قوية قبل إرهاق الاتجاه
• 105.0 ألف دولار–100.0 ألف دولار ← دعوم هيكلية عميقة يتم اختبارها فقط عند ارتفاعات العزوف عن المخاطرة

تظل أسواق العملات المشفرة مرنة من الناحية الفنية ولكنها هشة من الناحية التكتيكية. توقع هيمنة التداول ضمن نطاق حتى وصول إشارات كلية جديدة. الاتجاه الصعودي الهيكلي للبيتكوين سليم، لكن الصعود المستدام سيتطلب عوائد أضعف أو دولارًا أضعف—وإلا، سيبقى السوق محاصرًا في وضع التماسك.