الرؤية الاقتصادية | يوليو 2025

الوقت المقدر للقراءة: 13 دقائق

الرؤية الاقتصادية لشهر يوليو 2025: مخاطر جيوسياسية وترقب للأسواق

الرؤية الاقتصادية لشهر يوليو 2025 تظهر أن الأسواق العالمية تدخل الشهر مع تراجع التضخم عالميًا وتوجه البنوك المركزية نحو التيسير النقدي الحذر. مع ذلك، المخاطر الجيوسياسية وتوترات التجارة والطلب المحلي غير المتكافئ ما تزال تضغط على توقعات النمو.

مراجعة اقتصادية عالمية – يونيو 2025

شهد شهر يونيو تصاعد المخاطر الجيوسياسية، أبرزها توترات الشرق الأوسط والنزاعات التجارية الأمريكية الصينية.

الشرق الأوسط

أدت ضربات إسرائيلية وأمريكية على إيران إلى زيادة حدة المخاطر، مع وقف إيران التعاون مع الوكالة الدولية للطاقة الذرية.

التجارة الأمريكية الصينية

بينما خفف الاتفاق الجزئي التوترات، لكن الخلافات حول التكنولوجيا والرسوم لا تزال مستمرة وتعيق سلاسل الإمداد.

اقرأ المزيد: DeepSeek والصين: اتهامات أمريكية بدعم الجيش الصيني والتحايل على قيود التصدير

أداء الاقتصادات الرئيسية عالميًا

الولايات المتحدة

تباطأ الاقتصاد الأمريكي مع انكماش الناتج المحلي (-0.5% في الربع الأول)، وضعف قطاع الإسكان، واستمرار ارتفاع التضخم الأساسي (Core PCE 2.7%).

اقرأ المزيد: ارتفاع مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي (Core PCE) في الولايات المتحدة

منطقة اليورو

شهدت منطقة اليورو استقرارًا محدودًا، مع نمو الناتج المحلي 0.6% وتراجع التضخم إلى 1.9%، ما دفع المركزي الأوروبي لخفض الفائدة إلى 2.0%.

المملكة المتحدة

تراجع اقتصاد بريطانيا (-0.3% في أبريل)، مع انخفاض في المبيعات وتباطؤ في النشاط الصناعي، وسط تضخم بلغ 3.4%.

اليابان

تباين في مؤشرات اليابان الاقتصادية، إذ تحسن مؤشر مديري المشتريات إلى 50.4 مع ثبات التضخم عند 2.5%، مما أبقى بنك اليابان حذرًا.

الصين

يواجه اقتصاد الصين ضغوطًا مع انكماش قطاع التصنيع (PMI 48.3) واستمرار الانكماش التضخمي، رغم تحسن الاستهلاك المحلي بنسبة 6.4%.

الأسواق الناشئة

تباين واضح: نمو قوي في الهند، وتباطؤ في البرازيل والمكسيك، واستمرار التحديات التضخمية في تركيا.

الاقتصاد الأمريكي في يوليو 2025: تباطؤ ومخاطر مستمرة

يواجه الاقتصاد الأمريكي تباطؤًا واضحًا مع تراجع الاستهلاك الشخصي (-0.1%) وانخفاض الثقة لدى المستهلك. بينما تشير بيانات سوق العمل إلى ضعف مع زيادة طلبات البطالة واستقرار معدل البطالة.

قطاع الإسكان يعاني أيضًا، مع تراجع مبيعات المنازل الجديدة بنسبة 13.7%. في المقابل، لا يزال التضخم الأساسي مرتفعًا (2.7%) مما يصعب قرارات الفيدرالي بشأن خفض الفائدة.

سيكون التركيز خلال يوليو على بيانات التضخم (11 يوليو) وتقرير الوظائف (4 يوليو)، بجانب تقديرات نمو الناتج المحلي للربع الثاني (31 يوليو)، واجتماع الفيدرالي (30–31 يوليو).

وول ستريت والدولار الأمريكي في يوليو 2025

توقعات الدولار الأمريكي

من المتوقع أن يشهد الدولار تقلبات قوية في يوليو، مدفوعًا ببيانات التضخم والتوظيف. بينما تراجع التضخم قد يؤدي إلى انخفاض الدولار، فيما استمرار التضخم سيدعمه مقابل العملات الرئيسية.

توقعات وول ستريت

تدخل الأسهم الأمريكية شهر يوليو بمكاسب (5% في يونيو)، لكن المخاوف من التباطؤ قد تضغط على القطاعات الحساسة للاقتصاد. تاريخيًا، يشهد يوليو أداء إيجابيًا غالبًا، إلا أن المخاطر الجيوسياسية والتضخم قد يعيدان التقلب للأسواق.

استنتاج

تظل الأسواق العالمية حساسة للمخاطر الجيوسياسية وبيانات التضخم في يوليو. كما أن تباطؤ النمو العالمي واستمرار التضخم الأساسي سيحددان توجهات الأسواق والقرارات النقدية للبنوك المركزية خلال الفترة المقبلة.

اقرأ المزيد: قفزة غير متوقعة في الطلبات الجديدة على السلع المصنعة بأمريكا في مايو 2025

الرؤية الاقتصادية لشهر يوليو 2025: بريطانيا بين الركود ومخاطر التضخم

مراجعة الاقتصاد البريطاني – يونيو 2025

أظهرت بيانات يونيو اقتصادًا بريطانيًا يعاني من تباطؤ ملحوظ، مع استمرار ارتفاع التضخم وضعف إنفاق المستهلكين.

قطاع الإسكان

سجلت أسعار المنازل تباينًا؛ ارتفعت حسب Nationwide بـ 0.5% شهريًا، بينما تراجعت بمؤشري Halifax وRightmove. كما انخفضت موافقات الرهون العقارية إلى 60.46 ألفًا مع هبوط صافي الإقراض العقاري لـ -0.76 مليار جنيه.

إنفاق المستهلكين

تراجعت مبيعات التجزئة بنسبة 2.7% شهريًا، في أكبر انخفاض منذ عامين، وتدهورت ثقة قطاع التجزئة حسب مؤشر CBI (-46)، ما يؤكد هشاشة الاستهلاك.

سوق العمل

ارتفعت البطالة إلى 4.6% مع زيادة طلبات إعانة البطالة (+33 ألفًا)، فيما تباطأ نمو الأجور إلى 5.2%.

التضخم وأسعار الفائدة

استقر التضخم الأساسي عند 3.5%، بينما تراجع التضخم العام قليلًا إلى 3.4%، ما دفع بنك إنجلترا لتثبيت سعر الفائدة عند 4.25% وسط انقسام بأصوات اللجنة (6–3).

النشاط الصناعي والتجاري

شهدت مؤشرات PMI تحسنًا طفيفًا؛ قطاع الخدمات توسع (51.3)، بينما استمر التصنيع في الانكماش (47.7)، وانكمش الإنتاج الصناعي (-0.6%) والصناعي التحويلي (-0.9%).

النمو والتجارة

انكمش الناتج المحلي في أبريل (-0.3%) مع تراجع النمو السنوي لـ0.9%، كما اتسع العجز التجاري إلى 23.21 مليار جنيه.

أبرز البيانات الاقتصادية البريطانية في يوليو 2025:

• مؤشرات مديري المشتريات (PMIs): 1 و3 يوليو.
• بيانات التجارة والناتج المحلي والإنتاج الصناعي: 11 يوليو.
• تقرير التضخم: 16 يوليو.
• بيانات سوق العمل والأجور: 17 يوليو.
• ثقة المستهلك (GfK): منتصف يوليو.
• قرار الفائدة وتصريحات بنك إنجلترا: 31 يوليو.

توقعات الاقتصاد البريطاني لشهر يوليو 2025

يدخل الاقتصاد البريطاني يوليو وسط مؤشرات متزايدة على الضعف. بينما استمرار التضخم المرتفع (3.4%) وتراجع إنفاق المستهلك (-2.8% مبيعات التجزئة) يزيدان الضغط على بنك إنجلترا.

سوق العمل يواجه تباينًا؛ ارتفاع البطالة وتباطؤ نمو الأجور يعقدان توقعات الفائدة. كما أن قطاع الإسكان يعاني من تراجع في الطلب رغم استقرار بعض الأسعار.

ستكون بيانات يوليو—خصوصًا التضخم (16 يوليو)، ومبيعات التجزئة، وقرار بنك إنجلترا (31 يوليو)—حاسمة لتحديد اتجاه السياسة النقدية.

إذا استمر التضخم أو ضعف الاستهلاك، سيصعب خفض الفائدة، ما يبقي الاقتصاد بين الركود والتضخم لفترة أطول.

الرؤية الاقتصادية لشهر يوليو 2025: منطقة اليورو بين التعافي الهش وتباطؤ الصناعة

مراجعة اقتصاد منطقة اليورو – يونيو 2025

أظهرت منطقة اليورو في يونيو مؤشرات اقتصادية متباينة، وسط نمو مفاجئ في الربع الأول وتراجع واضح في القطاع الصناعي.

اقرأ المزيد: الأسهم الأوروبية ترتفع بدعم من تحسن المعنويات العالمية وتوقعات خفض الفائدة

النمو والناتج المحلي

نما الناتج المحلي 0.6% في الربع الأول متجاوزًا التوقعات، مع أداء قوي من إسبانيا (2.8%) وسويسرا (2.0%). في المقابل، تراجع الإنتاج الصناعي الألماني بـ 1.4% مع انخفاض الفائض التجاري.

مؤشرات مديري المشتريات (PMI)

استقر مؤشر PMI المركب عند 50.2، بدعم من الخدمات (50.0)، بينما استمر انكماش القطاع الصناعي عند 49.4.

سوق العمل

بقي معدل البطالة ثابتًا عند 6.2%، مع تحسن ملحوظ في إيطاليا (5.9%).

التضخم وسياسة البنك المركزي

تراجع التضخم إلى 1.9%، فيما ظل التضخم الأساسي عند 2.3%. بينما دفع ذلك البنك المركزي الأوروبي لخفض الفائدة إلى 2.00%.

الإنتاج الصناعي والتجارة

انخفض الإنتاج الصناعي الأوروبي 2.4% في أبريل، وتقلص الفائض التجاري بشكل ملحوظ إلى 9.9 مليار يورو.

الثقة ومعنويات المستهلك

تحسنت الثقة في ألمانيا (ZEW 47.5)، بينما استمرت حذرة في فرنسا (88 نقطة).

اقرأ المزيد: مؤشر ثقة المستهلك في ألمانيا يتراجع مجددًا وسط مخاوف اقتصادية عالمية

أبرز البيانات الأوروبية في يوليو 2025:

• مؤشرات PMI (مركب، خدمات، صناعة): 1–3 يوليو.
• الإنتاج الصناعي: 11 يوليو.
• التضخم (CPI) من Eurostat: ‏11 يوليو.
• قرار الفائدة للبنك المركزي الأوروبي: 24 يوليو.

توقعات اقتصاد منطقة اليورو لشهر يوليو 2025

تدخل منطقة اليورو يوليو مع تعافٍ اقتصادي هش وتحديات مستمرة، خاصة في القطاع الصناعي. على ارغم تحسن الناتج المحلي في الربع الأول، لا تزال الصناعات متباطئة (PMI صناعي 49.4)، مع انخفاض حاد في الإنتاج الصناعي (-2.4%).

تباطؤ التضخم إلى 1.9% يمنح البنك المركزي الأوروبي مرونة لخفض إضافي في الفائدة، لكن استمرار ارتفاع الأجور (3.4%) يشكل تحديًا. يظل قطاع الخدمات عامل دعم محتمل، مع ثبات معدل البطالة.

سيعتمد اتجاه الاقتصاد على بيانات يوليو، خصوصًا مؤشرات PMI والتضخم، بينما تظل المخاطر من ضعف الطلب الخارجي والتوترات السياسية قائمة.

الرؤية الاقتصادية لشهر يوليو 2025: الصين بين الاستهلاك القوي وتحديات الصناعة

مراجعة اقتصاد الصين – يونيو 2025

أظهرت البيانات الاقتصادية الصينية في يونيو 2025 انتعاشًا متباينًا؛ قوة في الاستهلاك وتراجعًا ملحوظًا في القطاع الصناعي.

الصناعة والتصنيع

هبط مؤشر مديري المشتريات الصناعي (PMI Caixin) إلى 48.3 في مايو، مما يعكس انكماشًا واضحًا في أنشطة المصانع. تراجع نمو الإنتاج الصناعي إلى 5.8%، وانخفضت أرباح الشركات الصناعية بـ1.1%.

الخدمات والاستهلاك

ارتفع مؤشر مديري المشتريات الخدمي إلى 51.1، مسجلًا توسعًا متواضعًا. قفزت مبيعات التجزئة إلى 6.4% في مايو، وتحسن معدل البطالة الحضري إلى 5.0%.

التضخم والأسعار

تعمّقت الضغوط الانكماشية مع انخفاض مؤشر أسعار المستهلك (CPI) بنسبة 0.1% سنويًا، بينما تراجع مؤشر أسعار المنتجين (PPI) بحدة 3.3%.

التجارة الخارجية

توسع الفائض التجاري للصين إلى 743.56 مليار يوان (103.22 مليار دولار). رغم ذلك، تباطأت الصادرات إلى 4.8% سنويًا، مع انخفاض الواردات بنسبة 3.4%.

السياسة النقدية والائتمان

أبقى بنك الصين الشعبي (PBoC) أسعار الفائدة دون تغيير عند 3.00% (سنة واحدة) و3.50% (خمس سنوات). تراجع نمو القروض الجديدة إلى 620 مليار يوان، وبلغ نمو المعروض النقدي (M2) ‏7.9%.

القطاع العقاري والاستثمار

تراجع أسعار المنازل بـ3.5% في مايو. ونما الاستثمار في الأصول الثابتة بنسبة ضعيفة بلغت 3.7%.

اقرأ المزيد: عقود الكوبالت في الصين تسجل أعلى مستوى في 3 أشهر بعد تمديد حظر التصدير من الكونغو

أهم البيانات الصينية في يوليو 2025:

• مؤشر مديري المشتريات الصناعي (Caixin): ‏3 يوليو
• بيانات التضخم (CPI & PPI): ‏9 يوليو
• الميزان التجاري: ‏14 يوليو
• الناتج المحلي الإجمالي للربع الثاني: ‏15 يوليو
• قرار سعر الفائدة من PBoC: ‏21 يوليو

توقعات الاقتصاد الصيني – يوليو 2025

تدخل الصين يوليو معتمدًة بشكل رئيسي على قوة الاستهلاك المحلي، لكن الصناعة تواجه تحديات كبيرة. نمو مبيعات التجزئة (6.4%) وانخفاض البطالة (5.0%) يعززان الإنفاق، بينما استمرار انكماش الصناعة (PMI 48.3) يضغط على النمو.

الانكماش المتزايد في الأسعار (CPI –0.1%، PPI –3.3%) يزيد المخاطر، ما يستدعي تدخلات تحفيزية جديدة. من المتوقع استمرار السياسات النقدية التيسيرية، لكن دون دعم قوي قد يزداد تباطؤ الاقتصاد في النصف الثاني من العام.

الرؤية الاقتصادية لشهر يوليو 2025: تعافي ياباني متذبذب وسط ضغوط التضخم

مراجعة الاقتصاد الياباني – يونيو 2025

دخلت اليابان منتصف 2025 وسط مؤشرات متباينة بين تعافٍ حذر في الاستثمار والصناعة، وضغوط مستمرة على الإنفاق والتضخم.

الاستثمار والصناعة

شهد الاستثمار التجاري انتعاشًا قويًا، حيث ارتفع الإنفاق الرأسمالي 6.4% سنويًا في الربع الأول. صعد مؤشر PMI التصنيعي إلى 50.4 في يونيو، فيما تراجع الإنتاج الصناعي 1.1% في مايو.

قطاع الخدمات والإنفاق الاستهلاكي

تحسّن مؤشر الخدمات (PMI) مسجلًا 51.5 في يونيو. بالمقابل، انخفض إنفاق الأسر بـ1.8% في أبريل، وتباطأ نمو مبيعات التجزئة إلى 2.2% في مايو، ما يشير إلى حذر المستهلكين.

التضخم والأسعار

استقر التضخم عند مستويات مرتفعة (CPI 3.5%) في مايو، مع ارتفاع التضخم الأساسي (Core CPI) إلى 3.7%. تراجعت أسعار المنتجين (PPI) إلى 3.2% سنويًا، ما يخفف جزئيًا الضغوط السعرية.

اقرأ المزيد: التضخم في اليابان ينخفض إلى 3.5% في مايو 2025

التجارة والقطاع الخارجي

تحسّن عجز الميزان التجاري إلى 637.6 مليار ين في مايو، مع انخفاض الواردات أكثر من الصادرات. تقلص فائض الحساب الجاري إلى 2.31 تريليون ين في أبريل، متأثرًا بضعف الطلب العالمي.

سوق العمل

ظل معدل البطالة مستقرًا عند 2.5%، لكن تراجع مؤشر الوظائف إلى 1.24، مما يعكس تباطؤًا محتملًا في الطلب على العمالة.

أبرز البيانات الاقتصادية لليابان في يوليو 2025:

• مؤشرات مديري المشتريات (PMIs): ‏3 يوليو
• بيانات التجارة الخارجية: ‏8 يوليو
• الإنتاج الصناعي: ‏15 يوليو
• التضخم الوطني CPI: ‏18 يوليو
• اجتماع بنك اليابان وقراره النقدي: ‏30 يوليو

توقعات الاقتصاد الياباني – يوليو 2025

تدخل اليابان يوليو بزخم اقتصادي متباين؛ قوة في الاستثمار والصناعة مقابل ضعف واضح في الاستهلاك الأسري. الإنفاق الرأسمالي المرتفع (+6.4%) والتحسن الصناعي (PMI 50.4) يدعمان التعافي، بينما استمرار تراجع إنفاق الأسر (–1.8%) يقلل من تفاؤل الأسواق.

ضغوط التضخم (Core CPI 3.7%) لا تزال مرتفعة، رغم بوادر تباطؤ أسعار المنتجين. سوق العمل يشهد استقرارًا مع مخاطر تراجع في الطلب الوظيفي. من المتوقع أن يبقي بنك اليابان (BoJ) على نهجه الحذر دون تشديد كبير للسياسة النقدية، مترقبًا تطورات الأسعار والاستهلاك خلال الفترة المقبلة.