لم تحمل تقارير الوظائف لشهر يونيو أي مفاجآت. بعد أسبوع قصير يتضمن العديد من العطلات، نحن الآن نستعد لأسبوع مزدحم قادم، مليء بالبيانات الاقتصادية المتنوعة من مختلف أنحاء العالم، وخاصة أرقام التضخم، والخطب من مسؤولي البنوك المركزية. ستوفر هذه الأحداث مزيدًا من الرؤى حول ما يمكن أن نتوقعه من اجتماعات البنوك المركزية في وقت لاحق هذا الشهر وفي سبتمبر/أيلول القادم. في يوم الأربعاء سينطلق البنك الاحتياطي النيوزيلندي في اجتماعات البنوك المركزية لشهر يوليو/تموز.

الأسبوع القادم في الولايات المتحدة:

• تفاؤل الأعمال الصغيرة NFIB (الثلاثاء)
• شهادة رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي “باول” (الثلاثاء والأربعاء)
• مؤشر أسعار المستهلكين CPI (الخميس)
• مؤشر أسعار المنتجين PPI (الجمعة)

خارج الولايات المتحدة:

• أرباح الأجور النقدية في اليابان (الاثنين)
• مؤشر أسعار المستهلكين في المكسيك (الثلاثاء)
• قرار معدل الفائدة من البنك الاحتياطي النيوزيلندي (الأربعاء)
• مؤشر أسعار المستهلكين في روسيا (الأربعاء)

وول ستريت

فيما يتعلق بنقاط الضعف الأساسية في اقتصاد الولايات المتحدة، لا يقتصر الأمر فقط على بيانات سوق العمل. على الرغم من أن البيانات الأضعف تُظهر أن هناك 1.2 وظيفة شاغرة لكل شخص عاطل عن العمل، وهو أقل بكثير من ذروتها في مارس/آذار 2022 التي بلغت 2.0، وإن نمو الأجور قد تباطأ بالفعل، إلا أن مؤشرات ISM للتصنيع والخدمات جاءتا أيضًا دون التوقعات في يونيو/حزيران.

بالإضافة إلى ذلك، تؤكد محاضر الاجتماعات الذي عُقد بين 11-12 يونيو/حزيران من اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة، أن التضخم على الرغم من انخفاضه لا يزال يشكل القلق الأساسي لصناع السياسات في الاحتياطي الفيدرالي. لاحظ المشاركون أن “ضعف الطلب قد يؤدي الآن إلى استجابة للبطالة بشكل أكبر مما كان عليه في الماضي القريب” وأن “السياسة النقدية يجب أن تكون جاهزة للاستجابة لضعف الاقتصاد غير المتوقع.”

بعد البيانات والأخبار والمحاضر، تُظهر أداة FedWatch التابعة لمجموعة CME فرصة بنسبة 72% لخفض معدل الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، وهو رقم أعلى بكثير من الاحتمالية البالغة 50% في الأسبوع السابق.

الأسبوع القادم سيتركز بشكل أساسي على المتحدثين من الاحتياطي الفيدرالي وأرقام التضخم. سيتم نشر مؤشر أسعار المستهلكين CPI يوم الخميس ومؤشر أسعار المنتجين PPI يوم الجمعة.

في تقارير شهر مايو/أيار، أظهر كل من مؤشر أسعار المستهلكين CPI ومؤشر أسعار النفقات الشخصية PCE أن التضخم يتراجع بعد الارتفاع الذي شهدناه في الربع الأول. بقيت القيمة الأساسية لمؤشر أسعار المستهلكين ثابتة في مايو/أيار لأول مرة منذ يوليو/تموز 2022. باستثناء أسعار الطاقة والمواد الغذائية المتقلبة، زاد مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي بنسبة 0.2% فقط، وهو أقل زيادة منذ أغسطس/آب 2021. بالنسبة لشهر يونيو/حزيران، نتوقع أن يرتفع معدل التضخم الأساسي بنسبة 0.1% نظرًا لزيادة أسعار الطاقة مجددًا، لكن التضخم السنوي قد ينخفض إلى 3.1% من 3.3% في مايو/أيار. من ناحية أخرى، يُتوقع أن يزيد مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي إلى 3.5% على أساس سنوي، مع زيادة شهرية قدرها 0.2%..

بينما تُظهر أرقام مؤشر أسعار المستهلكين الوضع الحالي للتضخم، سيُشير مؤشر أسعار المنتجين PPI إلى اتجاهات التضخم المستقبلية وتوقعاته. تراجع مؤشر أسعار المنتجين PPI بنسبة 0.2% في مايو/أيار. كما نتوقع أن يرتفع مؤشر الطلب النهائي لمؤشر أسعار المنتجين PPI بنسبة 0.1% على أساس شهري وبنسبة 2.3% على أساس سنوي. كما من المتوقع أن يزيد مؤشر أسعار المنتجين الأساسي بنسبة 0.1% شهريًا وبنسبة 2.4% سنويًا.

إذا أكدت البيانات النهائية على توقعات السوق، فإنها ستدعم متحدثي الفدرالي ومحاضر الاجتماعات على أنه لا يزال هناك طريق طويل للسيطرة تمامًا على التضخم. بعد الخفض المتوقع بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر/أيلول، سيظل التخفيض التالي في 2024 قيد النقاش وستتطلب تأكيدًا إضافيًا من بيانات التضخم وسوق العمل.

فيما يتعلق بردود فعل السوق، بينما أغلقت جميع المؤشرات الرئيسية على ارتفاع الأسبوع الماضي، فإن البيانات الأساسية محفوفة بالمخاطر وقد تزيد الشكوك بين المستثمرين. وهذا يعني أن علينا أن نكون أكثر حذرًا في مواقفنا ونتجنب الوقوع في أفخخ السوق.

على الرسوم البيانية، بينما يمكننا رؤية أعلى مستويات جديدة، يُظهر مؤشر الحجم النقدي الصافي (OBV) أعلى منخفضات، ومؤشر القوة النسبية (RSI) في منطقة الشراء المفرط حوالي 76، مما يشير إلى احتمال عكس الاتجاه. الدعم الأول يقع عند 5,220، والدعم الثاني (S2) يقع عند 5,440. اختراق S2 من الأسفل قد يغير الاتجاه ويؤدي إلى إغلاق أدنى للأسبوع، وإلا فإن المضاربون على الارتفاع سيظلون قادرين على قيادة السوق.

سوق الفوركس

على الرغم من بعض الضعف بعد بيانات العمل يوم الجمعة، نتوقع أن يحتفظ الدولار الأمريكي بقوته مقابل العملات الأخرى مع تزايد تكرار وأهمية الأحداث الأمريكية وإصدارات البيانات المالية في الأسبوع المقبل. ومع ذلك، من المتوقع أن تتبع بعض العملات مسارات متفردة في بعض النقاط خلال الأسبوع، مثل الدولار النيوزيلندي، مع اجتماع قرار معدل الفائدة للبنك الاحتياطي النيوزيلندي.

الدولار أمريكي

أغلق الدولار الأمريكي الأسبوع على انخفاض، ونحن الآن في انتظار أرقام التضخم في الولايات المتحدة وشهادة رئيس البنك الاحتياطي الفيدرالي “باول” أمام الكونغرس. حتى الآن، تُظهر البيانات المنشورة تراجعًا في النشاط الاقتصادي.
كلاً من مؤشرات مديري المشتريات الصناعية PMI وغير الصناعية من ISM تشير إلى انكماش في الأنشطة الاقتصادية، بينما يبدو سوق العمل أيضًا أنه يتراجع. كيفية تقديم السيد باول هذه البيانات أمام الكونغرس ستكون ذات أهمية بالغة. تلعب أرقام التضخم في الولايات المتحدة دورًا حاسمًا للشهر الماضي (هل ستتم مراجعتها بالزيادة أم بالتخفيض؟) وشهر يونيو/حزيران أيضًا. بينما قد يزيد انخفاض التضخم من الضغط على الدولار الأمريكي، فإن فشل أسعار الفائدة في الانخفاض قد يعني وجود ضغوط تضخمية مستمرة في اقتصاد الولايات المتحدة، مما قد يعزز موقف الاحتياطي الفيدرالي في الإبقاء على معدلات الفائدة مرتفعة لفترة أطول.
من جهة الاقتصاد الكلي والأحداث السياسية، بعد الأداء الضعيف للرئيس الأمريكي بايدن في المناظرة، نحن الآن في انتظار ما ستقرره الحزب الأزرق بشأن ترشيحاتهم.
مع مرور الوقت، يبدو أن الاعتقاد بأن الرئيس بايدن قد يكون ضعيفًا جدًا للفوز على ترامب الذي يكتسب شعبية بين الديمقراطيين، مما يزيد من فرص تغيير الترشيح، ومما قد يؤثر سلبًا على الدولار الأمريكي.
من الناحية الفنية، عاد مؤشر DXY إلى اتجاه هابط، مع 104.70 كدعم رئيسي و 104 كنقطة محورية. الانخفاض دون 104 قد يغير الاتجاه، على الرغم من أن هذا يبدو أقل احتمالًا الآن. في الأسبوع القادم، من المتوقع أن يتحرك الدولار الأمريكي حول منطقة 104.70، مع بعض التذبذبات الطفيفة إلى الأعلى أو إلى الأسفل.

الين اليابانى

ظل الين الياباني (JPY) ثابتًا تقريبًا مقابل الدولار الأمريكي (USD)، مع إغلاق زوج USD/JPY الأسبوع على تقريبًا نفس المستوى الذي بدأ به. من المهم أن نلاحظ أن الدولار الأمريكي فقد قيمته الأسبوع الماضي، ولكن نظرًا للسياسة النقدية الفضفاضة لمصرف اليابان المركزي وفارق الفائدة الكبير بين الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي ومصرف اليابان، فإن الين الياباني يظل في وضع ضعيف.

فيما يتعلق بالبيانات الاقتصادية، أظهر استطلاع Tankan للربع الثاني توقعات إيجابية للاقتصاد الياباني. ارتفع مؤشر الشركات الكبرى المصنعة بمقدار نقطتين إلى 13+، بينما انخفض مؤشر الشركات الكبرى غير المصنعة بنقطة واحدة إلى 33+، وتعززت أيضًا خطط الإنفاق الرأسمالي للشركات اليابانية. ومع ذلك، تظل الأرقام الاقتصادية متباينة، بما في ذلك انخفاض حاد في الناتج المحلي الإجمالي في الربع الأول، مما يشير إلى أن بنك اليابان قد ينتظر حتى أكتوبر/تشرين الأول قبل رفع سعر الفائدة بشكل أكبر.

طالما أن الين الياباني يستمر في التراجع، فإن فرص التدخل من قبل الحكومة اليابانية في أسواق الصرف لدعم الين تزداد. ومع ذلك، امتنع السيد سوزوكي عن إصدار تحذير بشأن التدخل المحتمل في السوق خلال تصريحاته الأسبوع الماضي. بالإضافة إلى ذلك، إذا ارتفعت التوترات الجيوسياسية العالمية، فإن قدرة الين الياباني على جذب تدفقات الملاذ الآمن قد تلعب دورًا وتعزز من الطلب عليه.

من وجهة نظر فنية، عاد زوج USD/JPY إلى اتجاه هابط مع 160 كنقطة محورية رئيسية. انخفاض الزوج دون هذا المستوى سيفتح الأبواب أمام الدعم التالي عند 158، ثم 155.50. سيتطلب المستويات المنخفضة المزيد من الاهتمام من بنك اليابان وسياسات الحكومة اليابانية.

الذهب

مع تراجع الدولار الأمريكي وانخفاض عوائد السندات الأمريكية مقارنة ببداية الأسبوع السابق، قد تزداد الطلبات على المعادن الثمينة. بالنسبة لسوق الذهب، تظل الظروف العامة ثابتة. الشكوك حول الارتفاعات المستقبلية في أسواق الأسهم، وانخفاض العوائد، وتصاعد التوترات الجيوسياسية، والمزيد من الشراء من البنوك المركزية، مثل بنك الشعب الصيني، تعزز من أسعار المعدن الأصفر.

في سوق العقود الآجلة، على سبيل المقارنة، بلغت مشتريات العقود الآجلة الإجمالية للذهب في الأشهر الثلاث السابقة ما يعادل 186.6+ طن في آذار/مارس، و28.5+ طن في أبريل/نيسان، و104.0+ طن في مايو/ايار على التوالي. بينما شهر يونيو/حزيران شهد شراءات قليلة بشكل ملحوظ مقارنة بالأشهر السابقة، إلا أن الذهب استمر بإصرار في التحصين على مستويات عالية. بالإضافة إلى ذلك، بعد 18 شهرًا متتاليًا من الإعلان عن زيادة احتياطيات الذهب، أعلن بنك الشعب الصيني أنه لم يقم بأي شراء في شهر مايو/أيار.

على الرغم من أن هذه البيانات والأرقام تفسر سبب الحركة الضعيفة في يونيو/حزيران مقارنة بالأشهر السابقة، يجب أن نلاحظ أن فصل الصيف تقليديًا ليس فترة مواتية لمستثمري الذهب.

من الناحية الفنية، على الرغم من الحركات الضعيفة في مايو/أيار ويونيو/حزيران، لم ينخفض زوج الذهب/دولار XAU/USD  دون مستوى فيبوناتشي 38.2%، مما يدعم بقوة الارتفاع الحالي. الهدف التالي للذهب يقع عند مستواه القياسي فوق 2450 دولارًا.

النفط

سيكون هذا أسبوع هام لسوق الطاقة، مع صدور التقرير الشهري لوكالة إدارة معلومات الطاقة الأمريكية يوم الثلاثاء، وتقرير أوبك الشهري يوم الأربعاء، وتقرير الوكالة الدولية للطاقة يوم الخميس. بالإضافة إلى ذلك، كما هو الحال دائمًا، ستكون لدينا تقارير الأسبوعية من API وEIA.

على الرغم من استمرار الإنتاج الأمريكي في الارتفاع عند 13.2 مليون برميل يوميًا على مدى التسعة أشهر الماضية، انخفضت مخزونات النفط الخام في المخازن التجارية الأمريكية بمقدار 12.2 مليون برميل الأسبوع الماضي، مما يشكل أكبر انخفاض منذ يوليو/تموز الماضي. وقد تناقض ذلك التراجع المتوقع بمقدار 0.4 مليون برميل، مما دفع إلى شراء متسارع في النفط.

الطلب المتزايد مع بداية موسم القيادة في الولايات المتحدة يزيد من إمكانيات الطلب، وهو السبب الرئيسي وراء الارتفاع نحو 83.40$. مع التوقعات الحالية للطلب، يبدو أن الوصول إلى مستوى 85$ أيضًا محتمل. يجب علينا ألا ننسى أن انخفاض قيمة الدولار الأمريكي يمكن أن يزيد أيضًا من أسعار النفط.

ستوفر التقارير الشهرية من أوبك وEIA وIEA  في الأسبوع المقبل نظرة أفضل على الطلب والعرض في السوق وتساعدنا على فهم حركات الأسعار بشكل أفضل.

من الناحية الفنية، تظهر مستويات التمدد فيبوناتشي أن 82$ هو المستوى الرئيسي عند 61.8%. الاحتفاظ فوق ذلك المستوى يمكن أن يضع المقاومة التالية عند 84.67$ كأعلى مستوى تم تحقيقه في الأسبوع السابق، مع هدف طويل الأمد عند 89$.

البيتكوين

عدة عوامل وضعت ضغطًا على سعر البيتكوين. أثارت دفعات الدائنين في Mt. Gox حالة من الذعر بين المستثمرين، مما أضاف إلى الشعور بالخوف الذي أحدثته عمليات البيع من قبل الحكومة الأمريكية وربما مؤسسات ألمانية. هذه العوامل، جنبًا إلى جنب مع ردود الفعل الأخرى في السوق، أدت إلى خسائر تفوق 22% في سعر البيتكوين خلال الشهر الماضي.

مع تداول البيتكوين الآن قرب أدنى مستوياته السنوية، ستكون جميع الأنظار متجهة نحو إعادة فتح الأسواق الأمريكية في الأسبوع المقبل لرؤية تأثيرها على الطلب على صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين وسلوكها، والتي يمكن أن تحدد اتجاه سوق العملات الرقمية. في الأشهر القادمة، بينما قد تزيد فترة النشاط في البيع الموسمي من الضغوط على الأسعار، فإن تقليص مؤشرات الاحتمال لخفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي والتكاليف التشغيلية العالية التي يواجهها القائمين على تعدين البيتكوين بعد التنصيف Halving هي أيضًا عوامل مساهمة في الضغط العام الهابط.

من الناحية الفنية، سيضع التداول المستقر دون مستوى 57,000$ الدعم الكبير التالي حوالي 50,400$ على الشاشة. إذا أغلق البيتكوين أدنى من هذا المستوى على الرسم البياني الأسبوعي، فإن السعر يمكن أن ينخفض إلى 43,900$، متوافقًا مع مستوى 0.382 فيبوناتشي للاتجاه الصعودي الطويل الأمد. بالإضافة إلى ذلك، تشير قيم EMA المتوسط المتحرك البسيط على الرسم البياني الأسبوعي إلى استمرار الاتجاه السلبي، مما يشير إلى أن الانخفاض قد يستمر.