البريكس، البيانات الاقتصادية، الأرباح والتوترات السياسية: الأيام القادمة حافلة بالأحداث

يواجه الاقتصاد العالمي مزيج ديناميكي من تباطؤ التضخم، تخفيضات معدلات الفائدة من قبل البنوك المركزية، مفاجآت في الأرباح، وارتفاع المخاطر السياسية. والتالي هو نظرة أقرب على التطورات الاقتصادية والجيوسياسية التي تشكل المشهد للأسبوع القادم:

التضخم وسياسات البنوك المركزية

مع بدء التراجع في معدلات التضخم في العديد من الاقتصادات الكبرى، تعدل البنوك المركزية في الدول المتقدمة سياساتها. يسيطر خفض أسعار الفائدة على المشهد، خاصة في أوروبا وأمريكا الشمالية. في الولايات المتحدة، جاءت بيانات مبيعات التجزئة أفضل من التوقعات، بينما لا تزال بيانات سوق العمل قوية. كما كانت تقارير أرباح الشركات لمختلف القطاعات مفاجئة بشكل إيجابي، مما عزز الثقة في الأسواق.

أما في الصين، فرغم الأرقام الجيدة لمبيعات التجزئة والإنتاج الصناعي، فإن الاقتصاد لم يحقق أهداف النمو للربع الثالث، حيث كانت نسبة النمو في الناتج المحلي الإجمالي أقل من التوقعات، مما أثار القلق بشأن استدامة الزخم الاقتصادي في ثاني أكبر اقتصاد في العالم.

في أوروبا، استجاب البنك المركزي الأوروبي (ECB) للتضخم المتسارع بتخفيض معدلات الفائدة. ولكن، مع بقاء النمو ضعيفًا، تزداد المخاوف بشأن قدرة أوروبا على التعافي بسرعة. يحاول البنك المركزي الأوروبي الموازنة بين السيطرة على التضخم وتحفيز النشاط الاقتصادي.

الأحداث الجيوسياسية والكوارث الطبيعية

 إلى جانب البيانات الاقتصادية، هناك عدة تطورات جيوسياسية يجب متابعتها:

• الانتخابات الأمريكية: مع اقتراب الحملة الانتخابية، ترتفع حالة عدم اليقين. ارتفعت توقعات الأسواق بفوز دونالد ترامب، مما قد يخلق تقلبات نظرًا لاختلاف سياساته بشكل كبير عن الإدارة الحالية.
• التوترات في الشرق الأوسط: تتصاعد الأوضاع بين إسرائيل وإيران. يشير رئيس الوزراء الإسرائيلي بنيامين نتنياهو إلى نية جادة للهجوم على إيران، مع احتمال تحرك عسكري بعد انتهاء الأعياد الدينية في إسرائيل. تأتي هذه التطورات رغم محاولات العديد من الدول الوساطة بين الجانبين.
• الحرب في أوكرانيا: تواصل روسيا التقدم ببطء، رغم المقاومة الشديدة. الحرب المستمرة تظل مصدرًا حاسمًا للمخاطر الجيوسياسية على الاستقرار الأوروبي والعالمي.
• الكوارث الطبيعية: تواجه الولايات المتحدة تداعيات الأعاصير “هيلين” و”ميلتون”، التي تسببت في اضطرابات اجتماعية وبيئية واقتصادية واسعة. لا يزال يتم تقييم التأثير الكامل لهذه الكوارث، لكن من المتوقع أن تستغرق جهود التعافي وقتًا، مع تخصيص موارد كبيرة لإعادة الإعمار.

قمة البريكس الـ16: حدث عالمي رئيسي

 تُعقد قمة البريكس الـ16 في الفترة من 22 إلى 24 أكتوبر 2024 في قازان، روسيا. تعتبر هذه القمة ذات أهمية خاصة، حيث أعلنت مجموعة البريكس مؤخرًا توسيع عضويتها بدعوة كل من مصر وإثيوبيا وإيران والمملكة العربية السعودية والإمارات العربية المتحدة للانضمام. يعكس هذا التوسع تأثير البريكس المتزايد وطموحها في تحدي هيمنة الدول الأغنى والمؤسسات الدولية مثل مجموعة السبع.

تأتي هذه القمة في وقت حرج، حيث يشارك عضوان رئيسيان في البريكس، روسيا وإيران، في حروب مباشرة. روسيا متورطة في صراع مع أوكرانيا، بينما تواجه إيران تصاعد التوترات مع إسرائيل. من المرجح أن تؤثر هذه القضايا الجيوسياسية على نبرة المناقشات وقد تسفر عن تطورات دبلوماسية هامة.

بالإضافة إلى ذلك، تواجه الصين، أكبر اقتصاد في مجموعة البريكس، تحديات خاصة بها، بما في ذلك تباطؤ النمو الاقتصادي والتوترات التجارية والمشكلات الداخلية التي تؤثر على مكانتها العالمية. كيفية تعامل الصين مع هذه التحديات ستكون حاسمة لتماسك المجموعة ومستقبلها.

من المتوقع أن تركز القمة على:

• التعاون الاقتصادي: تعزيز الشراكات التجارية بين الأعضاء واستكشاف أنظمة دفع بديلة لتقليل الاعتماد على الدولار الأمريكي.
• أمن الطاقة: مع انضمام عمالقة مصدري الطاقة مثل المملكة العربية السعودية والإمارات، ستكون المناقشات حول إنتاج الطاقة وأسعارها على جدول الأعمال.
• الاستراتيجية الجيوسياسية: تنسيق الردود على العقوبات الغربية، خاصة في ضوء الصراعات الجيوسياسية المستمرة التي تشهدها روسيا وإيران.

تحديثات الدولار الأمريكي ووول ستريت

أظهر الاقتصاد الأمريكي في شهر سبتمبر إشارات متباينة تعكس الصمود والتحديات في القطاعات الرئيسية. تجاوزت مبيعات التجزئة التوقعات، حيث ارتفعت بنسبة 0.4% بدعم من قوة استهلاكية واسعة النطاق. ومع ذلك، انخفض الإنتاج الصناعي بنسبة 0.3%، ويرجع ذلك بشكل أساسي إلى إضراب عمال شركة بوينغ، وإعصار هيلين، والاستعدادات لإعصار ميلتون، مما أضاف معًا 0.6% إلى الناتج. كما تراجعت نسبة استغلال الطاقة إلى 77.5%، وهو أدنى مستوى منذ يناير.

تراجع نشاط البناء في سبتمبر، حيث انخفضت تصاريح البناء بنسبة 0.5% لتصل إلى وتيرة سنوية تبلغ 1.354 مليون وحدة. كما تراجعت تصاريح البناء، التي تشير إلى نشاط البناء في المستقبل، بنسبة 2.9%، وذلك بسبب انخفاض حاد في تصاريح المشاريع السكنية المتعددة. على الرغم من أن البناء السكني المتعدد يميل إلى التقلب، إلا أن تصاريح بناء المنازل الفردية ظلت قوية، مرتفعة بنسبة 9.8% منذ بداية العام.

على الرغم من هذه التقلبات في القطاعات المختلفة، لا تزال السياسات المتشددة التي يتبعها الاحتياطي الفيدرالي تمارس ضغطًا على القطاعات الحساسة للفائدة. بينما تراجعت عوائد الخزانة وأسعار الرهن العقاري قليلاً مع بدء تخفيف السياسة النقدية، لا تزال تكاليف الاقتراض مرتفعة مقارنة بمستويات ما قبل الوباء. من المتوقع أن يواصل الاحتياطي الفيدرالي خفض نطاق هدف سعر الفائدة الفيدرالي، مع توقع تعزيز النمو في القطاعات الحساسة للفائدة بحلول منتصف 2025.

الأسبوع المقبل في الولايات المتحدة: بيانات اقتصادية رئيسية للمتابعة

يتضمن الأسبوع المقبل في الولايات المتحدة إصدار بيانات اقتصادية هامة ستسلط الضوء على مختلف القطاعات، من الإسكان إلى التصنيع. نتوقع أن يبدأ الأسبوع ببيانات LEI (مؤشر الاقتصاد الرائد) الضعيفة.

سيتم نشر المؤشر الاقتصادي الريادي LEI الأمريكي يوم الإثنين. بعد انخفاضه بنسبة 0.2% ليصل إلى 100.2 في أغسطس، نتوقع أن يتراجع LEI بنسبة 0.3% في سبتمبر. هذا الانخفاض الطويل الأمد، الذي بدأ في أوائل 2022، كان مدفوعًا بشكل كبير بارتفاعات أسعار الفائدة التي قام بها الاحتياطي الفيدرالي. ومع ذلك، مع خطط خفض الفائدة في الأشهر المقبلة، نتوقع أن يبدأ LEI في التحسن الشهر المقبل.

سيكون يوم الخميس مزدحمًا بالبيانات الرئيسية، حيث سيتم نشر مؤشرات مديري المشتريات لشهر أكتوبر من S&P Global. نتوقع رؤية مؤشر مديري المشتريات الصناعي PMI أضعف قليلاً دون مستوى 50 للتوسع، بينما من المتوقع أن يحتفظ قطاع الخدمات بقوته، مع قراءة تقترب من 54. بالإضافة إلى ذلك، سيتم إصدار بيانات سوق الإسكان. في أغسطس، انخفضت مبيعات المنازل الجديدة بنسبة 4.7%، لتصل إلى معدل سنوي يبلغ 716,000 وحدة. على الرغم من هذا الانخفاض، ارتفعت المبيعات بنسبة 9.8% على مدار العام الماضي، مدعومةً بمخزون وفير. بالنسبة لشهر سبتمبر، نتوقع انخفاضًا طفيفًا في مبيعات المنازل الجديدة إلى 710,000 وحدة. ومع ذلك، مع تحسن ثقة البناة وتراجع طفيف في أسعار الرهن العقاري، من المفترض أن تستمر تخفيف سياسة الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في دعم سوق المنازل الجديدة في الأشهر المقبلة.

أخيرًا، يوم الجمعة، من المتوقع أن تظهر طلبات السلع المعمرة – أحد المؤشرات الاقتصادية الرئيسية – صورة مختلطة للاقتصاد الأمريكي. كانت الطلبات الأخيرة متقلبة، ويرجع ذلك جزئيًا إلى تقلبات في طلب الطائرات. في أغسطس، كانت الطلبات الإجمالية ثابتة، لكن الطلبات الأساسية على السلع المعمرة (باستثناء النقل) ارتفعت بنسبة 0.5%، بدعم من الطلب القوي على أجهزة الكمبيوتر والإلكترونيات. بينما ينبغي أن يؤدي تخفيف سياسة الاحتياطي الفيدرالي في النهاية إلى تعزيز قطاع الإنتاج، لا نتوقع زيادة فورية في النتائج. بالنسبة لشهر سبتمبر، نتوقع زيادة متواضعة بنسبة 0.5% في الطلبات الرئيسية للسلع المعمرة، مدفوعة في الغالب بطلبات الطائرات، بينما من المحتمل أن تزيد الطلبات الأساسية (باستثناء النقل) بنسبة 0.1% فقط، وهو أبطأ من أغسطس.

تستمر البيانات الاقتصادية للأسبوع المقبل في عكس اتجاه طفيف نحو الارتفاع في الاقتصاد الأمريكي. بينما يظل الطلب الاستهلاكي قويًا، تواجه القطاعات الحساسة لأسعار الفائدة مثل الإسكان والتصنيع تحديات مستمرة. من المتوقع أن يساعد تخفيف سياسة الاحتياطي الفيدرالي في تعزيز قطاعات مثل السلع المعمرة والإسكان، لكن تأثيره الكامل من المتوقع أن يظهر في عام 2025.

بالنسبة لـ وول ستريت، بالإضافة إلى البيانات الاقتصادية، ستبقى تقارير الأرباح في نقطة التركيز. بعد النتائج الإيجابية إلى حد كبير في الأسبوع الماضي، نتوقع استمرار النتائج الإيجابية التي قد تدعم المؤشرات الرئيسية. بعض الرموز الهامة التي يجب مراقبتها تشمل  TSLA، K، IBM، وNEE.

بينما تدعم البيانات الأساسية (باستثناء التوترات الجيوسياسية) أسعار الأسهم، تقنيًا، يشير مؤشر S&P 500 إلى تصحيح بعد تسجيل عدة قمم تاريخية في الأسابيع الأخيرة. يتحرك مؤشر القوة النسبية (RSI) نحو الانخفاض من منطقة الشراء الزائد، بينما يخلق مؤشر حجم التداول (OBV) قممًا منخفضة على الرغم من ارتفاع الأسعار. يمكننا تحديد مستويات الدعم عند 5,808 و5,755. إذا انخفض السعر دون هذه المستويات، فقد تكون 5,676 هي المحطة التالية.

فيما يتعلق بسوق العملات، ارتبطت تحركات الدولار الأمريكي في الأسابيع الأخيرة بشكل وثيق بموقف السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي. بالإضافة إلى البيانات الاقتصادية، يجب مراقبة خطابات أعضاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) عن كثب في الأسبوع القادم. جاءت البيانات الاقتصادية أعلى من توقعات السوق، مما يعزز من قوة الدولار. من ناحية أخرى، وعلى الرغم من توقعات السوق بخفضين لأسعار الفائدة بحلول نهاية العام، أعرب صناع السياسة في الفيدرالي عن شكوكهم، مما دعم موقف الدولار بشكل أكبر.

وبالإضافة إلى البيانات الاقتصادية، تظل المخاطر الجيوسياسية المستمرة، مثل عدم اليقين حول الانتخابات الأمريكية القادمة وتصاعد التوترات التجارية بين الولايات المتحدة والصين، خاصة فيما يتعلق بفرض المزيد من القيود على صادرات الرقائق الإلكترونية، ذات أهمية كبيرة. هذه العوامل قد تعزز الطلب على الأصول الآمنة مثل الدولار.

من الناحية الفنية، يشير مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) إلى احتمال حدوث تصحيح مشابه لما يحدث في مؤشر S&P 500، حيث يتراجع مؤشر القوة النسبية (RSI) نحو مستوى 50. مستويات الدعم التالية ستكون عند 103.00 و102.56. وإذا تم كسر هذه المستويات، فقد نرى استهداف مستوى 100.20، على الرغم من أن هذا الأمر يبدو أقل احتمالاً في ظل الظروف الحالية للسوق.

بنك كندا والدولار الكندي
يستعد بنك كندا (BoC) للإعلان عن قراره بشأن السياسة النقدية هذا الأسبوع يوم الأربعاء. يتوقع المحللون أن يتم اتخاذ خطوة كبيرة نحو التيسير النقدي، مع توقعات بخفض سعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس، حيث تدعم كل من بيانات التضخم والاقتصاد هذا التوجه.

الوضع الحالي للتضخم في كندا يعزز هذا القرار، حيث انخفض معدل التضخم الرئيسي في شهر سبتمبر دون هدف البنك المركزي البالغ 2%، بينما تشير البيانات التفصيلية إلى أن تضخم الخدمات هو في أبطأ وتيرة له منذ عام، واستقرت مؤشرات التضخم الأساسية ضمن نطاق 2% إلى 2.5%. وعلى صعيد النشاط الاقتصادي، تؤكد البيانات المنشورة حديثاً ضعف النمو الاقتصادي وحاجة الاقتصاد إلى المزيد من الدعم. بناءً على بيانات التضخم والنشاط الاقتصادي المذكورة، جنبًا إلى جنب مع الموقف المقيد الحالي والطرح المتوقع لتوقعات اقتصادية محدثة، نتوقع أن يقوم بنك كندا بخفض 50 نقطة أساس، مما سيخفض سعر الفائدة إلى 3.75%، وهو قريب جدًا من النطاق المحايد لسعر الفائدة الذي يتراوح بين 2.25% و3.25%.

فيما يتعلق بالدولار الكندي (Loonie)، ستكون السياسة النقدية لبنك كندا المحرك الرئيسي للعملة في الأسبوع القادم. ومن المتوقع أن يؤدي خفض الفائدة المتوقع بمقدار 50 نقطة أساس إلى زيادة الضغط على الدولار الكندي مقابل العملات الأخرى. وإذا فشل بنك كندا في تنفيذ خفض الفائدة المتوقع أو أشار إلى مزيد من التيسير النقدي، فقد يوفر ذلك دعماً للدولار الكندي ويتناقض مع توقعات السوق، مما قد يؤدي إلى إعادة تمركز السوق، ومع ذلك، يبدو أن هذا السيناريو أقل احتمالاً.

بالتزامن مع اجتماع بنك كندا، يجب على متداولي الدولار الكندي مراقبة إصدارات مؤشر أسعار المنتجين (PPI) ومبيعات التجزئة لشهر أغسطس. ومع ذلك، قد تتضاءل أهمية هذه التقارير أمام قرار سعر الفائدة المرتقب من بنك كندا يوم الأربعاء. من الناحية الأساسية، يُعد قرار بنك كندا المرتقب حاسمًا للدولار الكندي ومن المتوقع أن يزيد الضغط على العملة في المدى القريب. أما من الناحية الفنية، نتوقع استمرار الاتجاه الصعودي الحالي لزوج USDCAD، مع توجهه نحو 1.38 ثم 1.39 كأهداف قصيرة المدى.

الذهب وزيادة المخاطر

رغم قوة الدولار الأمريكي وارتفاع أسعار الأسهم، لا يزال الذهب يكتسب زخمًا، متجاوزًا حاجز 2700 دولار للأونصة. ورغم تلاشي التوقعات بخفض كبير لأسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، تستمر البنوك المركزية الأخرى في خفض أسعار الفائدة. بشكل عام، توقعات تخفيض أسعار الفائدة عالميًا وتصاعد التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط يمكن أن تواصل دعم الذهب كخيار للشراء، رغم أنه من الناحية الفنية يُعتبر في منطقة الشراء المفرط.

في الأسابيع الأخيرة، تحدثنا عن الصعود القوي للذهب وإمكانية وصول الأسعار لمستويات أعلى. أما في الأسبوع المقبل، فمن المحتمل أن تظل المخاطر مرتفعة نتيجة التوترات الجيوسياسية، خاصة مع التهديد بضربة إسرائيلية لإيران. بالإضافة إلى ذلك، فإن مقتل رئيس المكتب السياسي لحماس، يحيى السنوار، وبعض المسؤولين عن هجمات 7 أكتوبر، زاد من التوقعات بتصاعد النزاع في الشرق الأوسط.

علاوة على ذلك، مع اقتراب الانتخابات الأمريكية، من المتوقع أن تزداد حالة عدم اليقين في الأسواق، مما قد يعزز الطلب على الذهب كملاذ آمن. قد يكون هذا سببًا إضافيًا لاستمرار نمو أسعار الذهب.

من الناحية الفنية، رغم أن الذهب يتواجد في منطقة الشراء المفرط، إلا أن المؤشرات الفنية لا تزال تدعم الاتجاه الصعودي. يتوفر الدعم الفوري عند مستوى 2700$، يليه 2685$ و2673$. يهدف المتداولون الصعوديون إلى الوصول إلى 2750$، فيما تشير الحركة فوق مستوى 2725$ إلى إمكانية استمرار الزخم الصاعد.

النفط: بين الاقتصاد والسياسة

في الأسبوع الماضي، تم إصدار التقارير الشهرية للطاقة، حيث قدمت كل من أوبك ووكالة الطاقة الدولية (IEA) توقعات سلبية لأسعار النفط، مشيرة إلى انخفاض الطلب المتوقع لعام 2025 مقارنة بتقديرات الشهر السابق. وقد شاركت وكالة الطاقة الدولية نفس التوقع في تقريرها الأخير حول الآفاق قصيرة الأجل للطاقة.

على الجانب الآخر، أظهرت مخزونات الطاقة في الولايات المتحدة عجزًا بعد أسبوعين متتاليين من الزيادات. حيث أعلنت إدارة معلومات الطاقة الأميركية (EIA) عن انخفاض قدره 2.191 مليون برميل للأسبوع المنتهي في 11 أكتوبر، مخالفاً للتوقعات التي كانت تشير إلى زيادة بمقدار 2.3 مليون برميل. ويأتي هذا بعد زيادة سابقة قدرها 5.810 مليون برميل في الأسبوع السابق. وفي اليوم السابق، أعلن معهد البترول الأمريكي (API) أيضًا عن تراجع في المخزون بمقدار 1.580 مليون برميل، وهو ما يقل بكثير عن الزيادة المتوقعة البالغة 3.2 مليون برميل، بعد ارتفاع سابق قدره 10.9 مليون برميل.

تشير هذه الأرقام إلى انخفاض في مخزونات النفط الخام ووجود نقص طفيف في مخزون الغاز الطبيعي، مما قد يؤثر على أسعار السوق وآفاق العرض في المدى القريب. وكانت تقارير المخزون إيجابية بالنسبة للأسعار، لكن التقارير الشهرية للطاقة لم تقدم دعمًا كافيًا لزيادة الأسعار.

من الناحية الجيوسياسية، وردت تقارير تفيد بأن إسرائيل قد تشن هجومًا قبل الانتخابات الرئاسية الأمريكية. ومع ذلك، هناك مزاعم أن إسرائيل وعدت إدارة بايدن بالامتناع عن استهداف البنية التحتية النفطية الإيرانية، مما أدى إلى عمليات بيع كبيرة في نهاية الأسبوع، خاصة بعد صدور بيانات متشائمة من الصين.

ورغم التراجع الأخير، لا تزال التوترات الجيوسياسية مرتفعة ومن المحتمل أن تستمر، مما يعني أن مخاطر هبوط أسعار النفط قد تكون محدودة.

من الناحية الفنية، يُعد خام غرب تكساس الوسيط (WTI) في حالة بيع مفرط، وقد انخفض إلى ما دون المحور الرئيسي البالغ 69$، والذي أصبح الآن يمثل مستوى مقاومة فوري. قد يؤدي التعافي فوق هذا المستوى إلى إعادة تركيز السوق على مستوى 72$ كهدف قادم. ومع استمرار التوترات الجيوسياسية، يبدو أن هذا السيناريو مرجح للغاية.

البيتكوين والسياسة!

مع اقتراب الانتخابات الأمريكية، يتزايد التفاؤل بشأن مستقبل العملات المشفرة. بالإضافة إلى ذلك، أظهرت البيانات الاقتصادية الأمريكية التي تم نشرها مؤخرًا تراجع المخاوف من حدوث ركود اقتصادي، مما يعتبر إيجابيًا للأصول عالية المخاطر مثل البيتكوين (BTC).

فوز ترامب في الانتخابات قد يمهد الطريق لإقرار مشاريع قوانين مثل FIT21 وتعيين قادة وكالات مؤيدين للعملات المشفرة. حتى في حال فوز الجمهوريين بمجلس الشيوخ بينما يسيطر الديمقراطيون على مجلس النواب، قد يظل هذا السيناريو داعمًا لقطاع العملات الرقمية. من المقرر إجراء الانتخابات الأمريكية في 5 نوفمبر، ومن المتوقع إعلان النتائج بحلول 8 نوفمبر.

من جانب آخر، تشير العديد من التقارير خلال الأيام القليلة الماضية إلى أن “الحيتان” تقوم بشراء البيتكوين بشكل نشط. عادة ما يعكس نشاط الحيتان اهتمام المستثمرين الأوسع، بما في ذلك المؤسسات الكبيرة. على سبيل المثال، جذب صندوق BlackRock’s iShares Bitcoin Trust (IBIT) تدفقات بلغت 760 مليون دولار من البيتكوين في غضون ثلاثة أيام فقط. ومن الجدير بالذكر أن المستثمرين التقليديين يتجهون بشكل متزايد نحو الأصول الرقمية من خلال صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs)، مما يزيد من عدد “الحيتان” في السوق.

من الناحية الفنية، يظل زوج BTC/USD في اتجاه صاعد، ولكن هناك احتمالية لحدوث تصحيح. حاليًا، يمثل مستوى 64,000$ النقطة المحورية الرئيسية. طالما بقي البيتكوين فوق هذا المستوى، يمكننا توقع دخول المزيد من المشترين إلى السوق.