قدمت شركة MicroStrategy طريقة جديدة لجمع رأس المال من خلال طرح الأسهم الممتازة (STRK$). تنوي الشركة بيع 2.5 مليون سهم ممتاز بسعر 100 دولار للسهم الواحد، مما سيتيح جمع 250 مليون دولار من رأس المال الأولي. يمكن تحويل كل سهم من هذه الأسهم الممتازة إلى 1/10 من سهم عادي من الفئة A، مما يعني أن سعر التحويل الفعلي لكل سهم عادي سيكون 1000 دولار (100 ÷ 1/10 = 1000 دولار).

توزيع أرباح ثابتة بنسبة 8% للمستثمرين

المستثمرون الذين يشترون هذه الأسهم سيحصلون على أرباح ثابتة بنسبة 8% سنويًا، تُدفع على أساس القيمة الاسمية. بمعنى آخر، إذا كان شخص يمتلك سهمًا ممتازًا بقيمة 100 دولار، فإنه سيحصل على أرباح سنوية قدرها 8 دولارات، تُدفع كل ثلاثة أشهر بمقدار 2 دولار. ما يميز هذا الربح هو أنه ثابت ولا يتأثر بتقلبات سعر السهم.

شركة MicroStrategy لديها ثلاثة خيارات لدفع الأرباح:

1. الدفع النقدي من أرباح الشركة.
2. إصدار الأسهم العادية بدلاً من المدفوعات النقدية.
3. مزيج من النقد والأسهم العادية.

إذا فشلت الشركة في دفع الأرباح في الوقت المحدد، يجب تسوية الأرباح المؤجلة في المستقبل.

اقرأ المزيد: ترامب ضد باول: من سيدفع سوق الأسهم مع اجتماع الفيدرالي الأول لعام 2025؟

خصائص الأسهم الممتازة ومزاياها

من أهم خصائص هذه الأسهم أنها لا تحتوي على تاريخ استحقاق، مما يعني أن المستثمرين يمكنهم الاحتفاظ بها لفترة غير محدودة. على عكس السندات، لا تنتهي صلاحية هذه الأسهم أبدًا. علاوة على ذلك، لا يمكن لشركة MicroStrategy إجبار المستثمرين على تحويل الأسهم الممتازة إلى أسهم عادية إلا إذا انخفضت القيمة الإجمالية للأسهم الممتازة القائمة إلى 62.5 مليون دولار (25% من العرض الأولي).

تتمثل ميزة استراتيجية الشركة في قدرتها على جذب رأس المال بعلاوة قدرها 196.4% فوق سعر سهمها الحالي. على سبيل المثال، إذا كان سعر السهم العادي 337.40 دولارًا، ولكن تم إصدار الأسهم الممتازة بسعر تحويل قدره 1000 دولار، فإن الشركة تكون قادرة على جمع رأس المال بسعر أعلى بكثير، ما يعد ميزة استراتيجية كبيرة.

تقليل تخفيف الأسهم من خلال استخدام الأسهم الممتازة

بدلاً من بيع الأسهم العادية بشكل مباشر، تستخدم MicroStrategy هذا الهيكل لجمع رأس المال بكفاءة أكبر. على سبيل المثال، إذا كانت الشركة بحاجة إلى 2 مليار دولار من رأس المال، فإن إصدار الأسهم العادية بسعر 450 دولارًا يتطلب إصدار 4.44 مليون سهم عادي جديد. أما إذا تم استخدام الأسهم الممتازة بسعر 115 دولارًا، فستقوم الشركة بإصدار 17.39 مليون سهم ممتاز فقط، والذي سيتحول في النهاية إلى 1.73 مليون سهم عادي. هذا يؤدي إلى تقليل إصدار الأسهم العادية بمقدار 2.7 مليون سهم ويمنع التخفيف المفرط للأسهم.

إذا ارتفع سعر سهم MicroStrategy في المستقبل، قد تؤجل هذه الطريقة عملية تخفيف قيمة الأسهم لمدة تتراوح بين 8 إلى 16 عامًا.

اقرأ المزيد: ما هي أنواع الأسهم: العادية والمفضلة؟

خاتمة: هل ستنجح استراتيجية MicroStrategy الجديدة؟

توفر شركة MicroStrategy الآن أداتين لجمع رأس المال:

1. بيع الأسهم العادية بسعر السوق.
2. إصدار الأسهم الممتازة، وهي طريقة أكثر كفاءة وتؤخر التخفيف.

إذا نجحت هذه الاستراتيجية، فقد تحل محل السندات القابلة للتحويل كخيار جذاب للمستثمرين. من جهة أخرى، ستتمتع الشركة بسيطرة أكبر على إدارة رأس مالها وسيولتها، في حين سيستفيد المستثمرون من توزيعات أرباح ثابتة بنسبة 8% وإمكانية تحويل الأسهم.

إذا ارتفع سعر البيتكوين وأسهم MicroStrategy في المستقبل، قد تصبح هذه الاستراتيجية أكثر فعالية من الطرق التقليدية لجمع رأس المال، وربما تصبح نموذجًا جديدًا في الأسواق المالية.