استقلالية الاحتياطي الفيدرالي في مواجهة الضغوط السياسية

الوقت المقدر للقراءة: 4 دقائق

تساؤلات عالمية حول مستقبل السياسة النقدية المستقلة

تثير محاولات الرئيس الأمريكي دونالد ترامب لإعادة هيكلة مجلس الاحتياطي الفيدرالي ضغوطًا كبيرة. كما أن مطالبته المستمرة بخفض أسعار الفائدة تفتح الباب لتساؤلات جوهرية. وتتمحور هذه التساؤلات حول قدرة البنك المركزي على حماية استقلاليته ومواصلة دوره في مكافحة التضخم، مما يثير النقاش حول استقلالية الاحتياطي الفيدرالي.

يشعر ترامب بالإحباط من الحماية القانونية لأعضاء مجلس المحافظين، إذ تمتد فترة ولايتهم لتتجاوز ولاية أي رئيس. ونتيجة لذلك، مارس ضغوطًا كبيرة على رئيس البنك، جيروم باول، كما أنه يسعى لإقالة المحافظة ليزا كوك.

تداعيات تهديد استقلال البنك المركزي الأمريكي

قد يؤدي استسلام أقوى بنك مركزي في العالم لهذه الضغوط إلى تداعيات خطيرة. كما أن إيجاد ترامب وسيلة لإقالة أعضائه سيؤسس لسابقة غير محمودة في الدول المتقدمة، من أوروبا إلى اليابان. ونتيجة لذلك، قد يشن السياسيون المحليون هجومًا متجددًا على المعايير الراسخة لاستقلالية السياسة النقدية.

وفي هذا السياق، صرح أولي رين، عضو لجنة السياسات في البنك المركزي الأوروبي، بأن “هجمات السياسيين على الاحتياطي الفيدرالي لها تداعيات تمتد إلى بقية العالم”. ولهذا السبب، قدم رين وزملاؤه دعمًا قويًا لباول، الذي استقبله الحضور بتصفيق حار في ندوة جاكسون هول السنوية.

مخاوف من اضطرابات في الأسواق المالية

تُظهر المحادثات مع عدد من محافظي البنوك المركزية أن إضعاف استقلالية الاحتياطي الفيدرالي يمثل تهديدًا مباشرًا. ويطال هذا التهديد مكانتهم والاستقرار الاقتصادي عمومًا.

ويؤدي هذا الوضع بالفعل إلى اضطرابات في الأسواق المالية، حيث يطالب المستثمرون حاليًا بعلاوة مخاطر أعلى لامتلاك السندات الأمريكية. علاوة على ذلك، بدأت البنوك المركزية حول العالم بالتحضير للتداعيات المحتملة، وهي تطالب المُقرضين بمراقبة انكشافهم على الدولار.

نهاية نظام استقرار الأسعار

الأهم من ذلك، أن أي تراجع في استقلالية الاحتياطي الفيدرالي قد ينهي نظامًا اقتصاديًا حقق استقرارًا نسبيًا في الأسعار لعقود. ويلتزم العديد من البنوك المركزية حاليًا باستهداف التضخم عند نسبة 2% تقريبًا.

وفي هذا الصدد، أكد يواكيم ناجل، رئيس البنك المركزي الألماني، على ضرورة الالتزام بالتفويض، مشددًا على أن “الاستقلال هو الشرط الأساسي لاستقرار الأسعار”.

هشاشة استقلالية السياسة النقدية حول العالم

يستطيع ترامب تعيين رئيس جديد للجنة السياسات النقدية عند انتهاء ولاية باول في مايو. لكنه يحتاج إلى رحيل المزيد من أعضاء المجلس السبعة ليضمن الأغلبية لمعينيه. وتعمل شبكة البنوك الاحتياطية الإقليمية الاثني عشر كثقل موازن إضافي.

لقد أدت علاقة ترامب المتوترة مع الفيدرالي إلى إدراك محافظي البنوك المركزية الأخرى مدى هشاشة استقلاليتهم. ففي أوروبا، رغم أن معاهدات الاتحاد الأوروبي تقر استقلالية البنك المركزي، إلا أنه واجه اتهامات بتمويل الحكومات.

كما انتقدته أحزاب يمينية ويسارية، وواجه محافظ بنك لاتفيا المركزي انتقادات مماثلة، بينما أدت الخلافات الحزبية إلى عدم تعيين سلوفينيا لمحافظ جديد.

خلاصة: سابقة خطيرة تهدد الاقتصاد العالمي

تشجع خطوات ترامب الحكومات الأخرى، خاصة ذات الميول الشعبوية، على محاولة السيطرة على بنوكها المركزية. ومن شأن ذلك أن يمهد الطريق لارتفاع معدلات التضخم عالميًا وزيادة تقلبات الأسواق.

يرى موري أوبستفيلد، كبير الاقتصاديين السابق بصندوق النقد الدولي، أن “الاستحواذ على الاحتياطي الفيدرالي تطور من شأنه أن يُرسخ مثالًا سيئًا للغاية”. وأضاف أن البنوك المركزية في الدول الأخرى قد تكون أهدافًا أسهل للهجوم، وهذا بدوره يهدد استقلالية السياسة النقدية عالميًا.

المصدر