تصاعد توقعات الركود في الولايات المتحدة وسط صدمة نفطية ومخاطر جيوسياسية

ارتفاع تقديرات احتمالات الركود

واجه رئيس مجلس الاحتياطي الفدرالي Jerome Powell في الأسبوع الماضي تساؤلات حول ما إذا كان خطر الركود التضخمي يهدد الاقتصاد الأميركي، إلا أن التحديات قد تكون أشد لمن سيخلفه في المنصب، في ظل قيام مؤسسات وول ستريت برفع توقعاتها لاحتمال الركود.
بحسب نموذج Moody's Analytics، ارتفعت احتمالات الركود خلال الاثني عشر شهرا المقبلة إلى 48.6%. كما رفعت Goldman Sachs تقديرها إلى 30%، فيما وضعت Wilmington Trust الاحتمال عند 45%، وقدرت EY Parthenon النسبة عند 40% مع التحذير من أن هذه الاحتمالات قد ترتفع بسرعة في حال اتساع أو طول أمد الصراع في الشرق الأوسط.
في الظروف الاعتيادية، يبلغ متوسط مخاطر الركود في أي فترة تمتد لـ12 شهرا نحو 20%. وصرّح Mark Zandi، كبير الاقتصاديين في Moody's Analytics، قائلا إن مخاطر الركود «مرتفعة على نحو غير مريح وفي تزايد»، مؤكدا أن الركود يمثل «تهديدا حقيقيا».

صدمة أسعار النفط وضغوط سوق العمل

تسارعت وتيرة النقاش حول احتمال حدوث انكماش اقتصادي مع استمرار الحرب مع إيران، في ظل تاريخ يُظهر أن صدمات أسعار النفط سبقت عمليا معظم حالات الركود في الولايات المتحدة منذ الكساد الكبير، باستثناء جائحة كوفيد.
وبحسب بيانات AAA، ارتفع متوسط أسعار الوقود في محطات الوقود بمقدار 1.02 دولار للغالون خلال الشهر الماضي، أي بزيادة نسبتها 35%. ووفق Mark Zandi، فإن «الآثار السلبية لارتفاع أسعار النفط تظهر أولا وبسرعة»، محذرا من أن بقاء أسعار النفط عند مستوياتها الحالية حتى عطلة Memorial Day، أو على الأقل حتى نهاية الربع الثاني، قد يدفع الاقتصاد إلى حالة ركود.

إلى جانب الطاقة، يشير اقتصاديون إلى أن سوق العمل يمثل نقطة ضغط رئيسية. فقد أضاف الاقتصاد الأميركي 116 ألف وظيفة فقط خلال عام 2025 بأكمله، في حين فقد 92 ألف وظيفة في فبراير. ورغم استقرار معدل البطالة عند 4.4%، فإن ذلك يُعزى بدرجة كبيرة إلى محدودية عمليات التسريح لا إلى قوة في التوظيف.

تباطؤ نمو الناتج المحلي وتزايد مخاوف المستهلكين

يُتوقع، وفقا لمؤشر GDPNow الصادر عن بنك الاحتياطي الفدرالي في أتلانتا، أن يسجل الناتج المحلي الإجمالي نموا بمعدل 2% في الربع الأول، وذلك بعد نمو ضعيف بلغ 0.7% فقط في الربع الرابع. هذا التباطؤ في وتيرة النمو يضيف عنصرا آخر إلى الصورة الاقتصادية غير المستقرة.

على صعيد ثقة المستهلك، أظهر مسح لموقع NerdWallet في مارس أن 65% من المشاركين يتوقعون حدوث ركود خلال الأشهر الاثني عشر المقبلة، بزيادة 6 نقاط مئوية عن الشهر السابق، ما يعكس ارتفاعا في قلق الأسر الأميركية حيال الآفاق الاقتصادية.

FAQ

ما هي أعلى تقديرات لاحتمال الركود خلال 12 شهرا المقبلة؟
Moody's Analytics قدرت الاحتمال عند 48.6%، بينما وضعت Wilmington Trust النسبة عند 45%، وEY Parthenon عند 40%، وGoldman Sachs عند 30%.

ما الدور الذي تلعبه أسعار النفط في زيادة مخاطر الركود؟
الارتفاع الأخير في أسعار الوقود بمقدار 1.02 دولار للغالون (35%) يُعد صدمة نفطية، وتشير تصريحات Mark Zandi إلى أن استمرار هذه المستويات حتى Memorial Day أو نهاية الربع الثاني قد يدفع الاقتصاد الأميركي نحو الركود.

ما وضع سوق العمل الأميركي وفقا للبيانات المتاحة؟
الاقتصاد الأميركي أضاف 116 ألف وظيفة فقط خلال عام 2025، وخسر 92 ألف وظيفة في فبراير، فيما ظل معدل البطالة عند 4.4% بسبب محدودية عمليات التسريح وليس نتيجة زيادة قوية في التوظيف.

كيف يرى المستهلكون الأميركيون احتمالات الركود؟
مسح NerdWallet لشهر مارس أظهر أن 65% من المستجيبين يتوقعون ركودا خلال الاثني عشر شهرا المقبلة، بزيادة 6 نقاط مئوية عن نتائج المسح في الشهر السابق.