في ظل تصاعد الاهتمام المؤسسي بالبيتكوين، برزت مؤخرًا ظاهرة “شركات خزينة البيتكوين”، وهي شركات لا تمارس نشاطًا تجاريًا فعليًا، بل تحتفظ بالبيتكوين كأصل أساسي. لكن الخبير المالي والمدافع عن الذهب بيتر شيف يرى أن هذا الاتجاه ليس فقط غير مجدٍ، بل قد يكون أسوأ من شراء البيتكوين نفسه.

بيتر شيف: أسهم البيتكوين مجرد استثمار سخيف

انتقد شيف بشدة عبر حسابه على منصة X فكرة شراء أسهم في شركات لا تملك نشاطًا فعليًا سوى الاحتفاظ بالبِيتكوين، قائلًا:
“إذا أردت شراء البِيتكوين، فاشترِ البِيتكوين. وإذا أردت الاستثمار في الأسهم، فابحث عن شركة تقدم منتجًا أو خدمة حقيقية.”

مدافعون: شركات البيتكوين تخلق قيمة فعلية

في المقابل، دافع بيير روشارد، الرئيس التنفيذي لشركة The Bitcoin Bond Company، عن هذه الشركات، مشيرًا إلى أنها تقدم فرصًا للمستثمرين المتنوعين من حيث رغبتهم في المخاطرة، من خلال ما يُعرف بـ “الهندسة المالية” وتوريق البِيتكوين.

اقرأ المزيد: بيتكوين تدخل السياسة العالمية: تسوية بين الصين وروسيا لتجارة الطاقة باستخدام BTC

تصاعد تأسيس شركات خزينة بيتكوين

شهد السوق ظهور شركات مثل Twenty One Capital، التي أطلقتها Tether وSoftBank وCantor Fitzgerald بهدف أن تصبح من أكبر حاملي البِيتكوين المؤسسيين. كما ظهرت شركات أخرى مثل Nakamoto Holdings وStrive Asset Management التي تركز أيضًا على إدارة أصول بِيتكوين على نطاق واسع.

لماذا يفضل بعض المستثمرين هذه الشركات؟

يرى بعض المستثمرين، خاصة في أوروبا، أن هذه الشركات تمثل وسيلة بديلة للحصول على تعرض للبيتكوين في ظل غياب صناديق ETF مرخصة في بعض الأسواق. على سبيل المثال، في المملكة المتحدة، يصعب الاستثمار في البِيتكوين ضمن حسابات التقاعد، ما يجعل أسهم هذه الشركات حلاً عمليًا.

تحذيرات من فقاعة جديدة

حذر المستثمر المعروف باسم Stack Hodler من أن بعض هذه الشركات لا تقدم أي قيمة حقيقية، وتقوم بإنشاء أسهم جديدة فقط لجذب رؤوس الأموال، مشيرًا إلى أنها قد تضطر يومًا ما إلى بيع احتياطياتها من البِيتكوين عندما يهرب المستثمرون.

وأضاف:
“القيمة المستدامة ستأتي من الشركات التي تبيع منتجات وخدمات حقيقية وتخزن أرباحها في بِيتكوين—not الشركات التي تقلد MicroStrategy دون أي أساس فعلي.”

اقرأ أيضاً: تحول كبير في تنظيم العملات الرقمية: هيئة الأوراق المالية تسمح بتقديم الرموز قانونياً

تقرير: الشركات تقود شراء البِيتكوين في 2025

أظهر تقرير حديث من منصة River أن الشركات كانت أكبر مشترٍ صافٍ للبيتكوين هذا العام، حيث استحوذت على 157,000 بيتكوين، تتصدرها شركة MicroStrategy التي شكلت 77% من هذا النمو.

كما أضافت الصناديق وصناديق ETF ما مجموعه 49,000 بيتكوين، بينما اشترت الحكومات 19,000. في المقابل، باع المستثمرون الأفراد نحو 247,000 بيتكوين.

رغم ذلك، لا يزال الأفراد يمتلكون أكثر من 14 مليون بيتكوين، ما يمثل أكثر من 69% من إجمالي المعروض المتداول.

خلاصة: شركات البِيتكوين بين الفرصة والمخاطرة

رغم الجدل، يبقى واضحًا أن شركات خزينة البِيتكوين أصبحت لاعبًا رئيسيًا في السوق. ومع ذلك، ينصح الخبراء بالتريث ودراسة كل شركة على حدة قبل الاستثمار، مع فهم حقيقي لنموذج أعمالها وما إذا كانت تضيف قيمة اقتصادية حقيقية أم لا.

المصدر