المركزي الأوروبي يُبقي أسعار الفائدة دون تغيير في يوليو

إشعار بوقف دورة التيسير بعد ثمانية تخفيضات متتالية

أبقى المركزي الأوروبي (ECB) على سعر الفائدة الرئيسي عند 2.15% وسعر الفائدة على الودائع عند 2.0% خلال اجتماعه في يوليو 2025. وبهذا القرار، ابقى المركزي الأوروبي أسعار الفائدة دون تغيير، مما أنهى دورة التيسير التي بدأت في يونيو 2024 بعد ثمانية تخفيضات متتالية قاربت الحد الأدنى منذ نوفمبر 2022.

مراقبة دقيقة لتأثير الرسوم الأميركية المحتملة

اختار صانعو السياسة موقف الانتظار والترقب. قالوا إنهم يقيّمون التأثيرات المحتملة لـالرسوم الجمركية الأميركية على السلع الأوروبية، بالإضافة إلى حالة عدم اليقين التجاري المستمرة. ويأتي القرار بعد تحذيرات من تزايد الضغوط. حيث أشاروا إلى أن التسوية المحتملة قد تشمل رسوماً بنسبة 15% أو حتى 30% على واردات الاتحاد الأوروبي من الولايات المتحدة.

الوصول إلى هدف التضخم يعزّز موقف البنك المركزي

سجّلت معدلات التضخم في منطقة اليورو عند 2% في يونيو. كان ذلك موافقًا للهدف المتوسط للبنك، مما زاد من دعم خيار تثبيت أسعار الفائدة مؤقتًا. المركزي الأوروبي يُبقي أسعار الفائدة دون تعديل، وهو أمر يعتبره مؤقتًا ويتيح للبنك تقييم البيانات الاقتصادية الوافدة قبل اتخاذ أي خطوات جديدة.

النمو الاقتصادي واستمرار المراقبة

على الرغم من الضغوط التجارية، ظل الاقتصاد الأوروبي مرنًا نسبيًا، مدعوماً بانخفاض التضخم، تحسن مستويات الأجور، وسيولة بنكية توسعية. ومن بين التحديات التي تواجه الاقتصاد، فإن قضية المركزي الأوروبي والأسعار المتروكة دون تغيير تلعب دوراً مهماً في استراتيجيات النمو، وخاصة في ظل مخاوف من أن يؤدي ارتفاع قيمة اليورو إلى خفض نمو الصادرات. وهو عنصر تأخذه السلطات بعين الاعتبار.

قراءة تحليلية معمّقة

يبدو أن المركزي الأوروبي اختار “التريث” بدلاً من اتخاذ خطوات جديدة، مستندًا إلى معطيات وتقلبات تجارية غير حلّها النهائي واضح بعد. وبعودة التضخم لمستوى 2%، فإن السوق يرى أن البنك يُبقي أسعار الفائدة دون تعديل، ويخطّط لاستئناف التخفيضات في وقت لاحق من العام. خاصة إذا ما تبخّرت الضغوط التجارية. ومع ذلك، فإن التحديات مثل الرسوم الأميركية المحتملة، قوة اليورو، وتأثير الأجور ستظل تحديات مركزية. تراجع معها السياسة النقدية كل اجتماع على حدة.

المصدر