الوقت المقدر للقراءة: 11 دقائق

مؤشر مديري المشتريات (PMI) هو أحد أهم المؤشرات الاقتصادية الرائدة التي تقيس صحة قطاعي التصنيع والخدمات في الاقتصاد. يولي المتداولون والمستثمرون والاقتصاديون اهتمامًا شديدًا بهذا المؤشر، لأنه يمكن أن يتنبأ بالتغيرات المحتملة في النمو الاقتصادي. في هذه المقالة من أوتت ماركتس سنشرح بالتفصيل ما هو مؤشر PMI، وكيف يتم حسابه، وماذا يعني، وكيف يمكن استخدامه في التداول.

ما هو مؤشر PMI؟

   تعني مؤشر مديري المشتريات Purchasing Managers’ Index  اختصار لعبارة PMI

يتم تجميع المؤشر من خلال استطلاع شهري لمديري المشتريات في مختلف الشركات. تدور أسئلة الاستطلاع حول خمسة مكونات رئيسية:

• الطلبيات الجديدة: هل زاد أو انخفض عدد الطلبيات الجديدة؟
• مستوى الإنتاج: كيف تغير الإنتاج الحالي للشركة مقارنة بالشهر السابق؟
• التوظيف: هل زاد أو انخفض عدد الموظفين؟
• تسليم الموردين: هل أصبح وقت تسليم المواد الخام من الموردين أقصر أم أطول؟
• المخزون: كيف تغير المخزون مقارنة بالشهر السابق؟

معادلة الحساب:

PMI هو رقم يتراوح بين 0 و100.

• أعلى من 50: يشير إلى النمو الاقتصادي وتحسن ظروف العمل.
• أقل من 50: يشير إلى انكماش اقتصادي وتباطؤ النشاط الاقتصادي.
• رقم 50: يشير إلى عدم وجود تغيير كبير مقارنة بالشهر السابق.

اقرأ المزيد: ما هو مؤشر DAX الألماني؟ نبض سوق الأسهم الألمانية والأوروبية

أنواع مؤشرات PMI وأهمية كل منها

لا يقتصر مؤشر PMI على مجال واحد فقط ويتم نشره في الواقع في ثلاثة أنواع مختلفة، يغطي كل منها جزءًا محددًا من النشاط الاقتصادي:

1️⃣ PMI في قطاع التصنيع (Manufacturing PMI)

يقيم هذا المؤشر حالة قطاع الصناعات التحويلية والصناعات التحويلية وعادةً ما يجذب معظم اهتمام المحللين والأسواق.

مميزاته:

• يقيس التغيرات في الإنتاج الصناعي والطلبيات الجديدة وتوظيف العمالة ومخزونات المواد الخام.
• إشارة قوية للدورات الاقتصادية، حيث أن التصنيع غالبًا ما يكون أول قطاع يستجيب للتغيرات في الطلب.

2️⃣ PMI للخدمات (Services PMI)

يركز هذا المؤشر على أداء قطاع الخدمات – الذي يمثل عادةً الحصة الأكبر من الناتج المحلي الإجمالي في الدول المتقدمة.

مميزاته:

يقيس حالة نشاط شركات الخدمات مثل البنوك وشركات التأمين وتكنولوجيا المعلومات والتعليم والرعاية الصحية وغيرها.

يكتسب هذا المؤشر أهمية خاصة في الاقتصادات الحديثة حيث تكون حصة الخدمات كبيرة جدًا (مثل الولايات المتحدة والمملكة المتحدة).

3️⃣ PMI المركب (Composite PMI)

يجمع هذا المؤشر بين البيانات من قطاعي التصنيع والخدمات ويقدم صورة أكثر شمولاً للأداء العام للاقتصاد.

مميزاته:

• مفيد جدًا لتقييم النمو الاقتصادي الكلي على المدى القصير.
• في تحليل الاقتصاد الكلي، يُستخدم مؤشر Composite PMI بشكل غير رسمي لتقدير معدل نمو GDP (الناتج المحلي الإجمالي).

تعرف على المزيد: ما هو مؤشر PCE ولماذا هو مهم في الأسواق المالية؟

أهمية مؤشر PMI في تحليل الأسواق المالية

يعد مؤشر PMI أحد أهم أدوات التنبؤ بالأوضاع الاقتصادية ويراقبه المتداولون حول العالم عن كثب. ولكن ما سبب أهمية هذا المؤشر؟ الأسباب الرئيسية هي:

1️⃣ التنبؤ بالنمو الاقتصادي أو الركود الاقتصادي

يعمل مؤشر PMI كمؤشر رئيسي (Leading Indicator).

عندما يكون رقم مؤشر PMI أعلى من 50، فإنه يشير إلى النمو الاقتصادي؛ وعندما ينخفض إلى أقل من 50، فإنه يشير إلى بداية ركود محتمل.

يستخدم المتداولون والمحللون تغيرات مؤشر مديري المشتريات للتنبؤ بالاتجاه العام للاقتصاد.

2️⃣ يشير إلى السياسات النقدية للبنك المركزي

تتأثر البنوك المركزية، مثل مجلس الاحتياطي الفيدرالي (Federal Reserve) أو البنك المركزي الأوروبي (ECB) أو بنك إنجلترا  (BOE)، بالبيانات الاقتصادية عند اتخاذ قرارات بشأن أسعار الفائدة. 

قد تؤدي الزيادة الحادة في مؤشر PMI إلى خلق ضغوط لرفع أسعار الفائدة (بسبب النمو السريع والمخاوف من التضخم).

وعلى العكس من ذلك، قد يؤدي الانخفاض الكبير في مؤشر PMI إلى دفع البنوك المركزية إلى خفض أسعار الفائدة واعتماد سياسات توسعية.

3️⃣ تقييم التضخم المحتمل

عادة ما يكون الارتفاع في الطلبات الجديدة والنمو القوي في الإنتاج مصحوبًا بارتفاع أسعار السلع والخدمات – أي التضخم.

يمكن أن يوفر تحليل التغييرات الصغيرة في مكونات مؤشر PMI (مثل تكاليف المدخلات أو مواعيد تسليم الموردين) أدلة مبكرة حول الضغوط التضخمية في الاقتصاد.

4️⃣ التأثير الفوري على الأسواق المالية

يؤثر إصدار مؤشر PMI على الفور على أسعار الأصول المختلفة:

• سوق الفوركس: قوة أو ضعف العملات مقابل بعضها البعض، خاصة في أزواج مثل  EUR/USD أو GBP/USD..
• سوق الأسهم: يمكن أن يؤدي ارتفاع مؤشر PMI إلى زيادة ثقة المستثمرين وارتفاع أسواق الأسهم، بينما يمكن أن يؤدي انخفاضه إلى تصحيح أو انهيار سوق الأسهم.
• سوق السندات: غالبًا ما تؤدي أرقام مؤشر PMI المنخفضة إلى زيادة الطلب على أصول الملاذ الآمن مثل سندات الخزانة.
• أسواق السلع الأساسية: يمكن أن يؤدي ارتفاع الطلب على السلع الأولية (مثل النفط أو المعادن) نتيجة للانتعاش الاقتصادي (الموضح في مؤشر PMI) إلى زيادة أسعار السلع.

اكتشف أيضاً: ما هو مؤشر DXY؟

استراتيجيات التداول استنادًا إلى PMI

يُعد مؤشر PMI أداة قوية لبناء استراتيجيات التداول نظرًا لإصداره الشهري وارتباطه المباشر بحالة الاقتصاد. إليك بعض الطرق العملية لتداول بيانات مؤشر PMI:

1️⃣ تداول الأخبار (News Trading)

تفاعل بسرعة مع بيانات مؤشر PMI عند صدورها:

• إذا كان رقم مؤشر PMI أعلى من توقعات السوق ➔ إشارة إيجابية لشراء العملة ذات الصلة (مثل الدولار الأمريكي أو اليورو) أو مؤشر الأسهم (مثل S&P 500 أو مؤشر داكس).
• إذا صدر رقم مؤشر PMI أقل من التوقعات ➔ إشارة سلبية لبيع العملة أو انخفاض مؤشر الأسهم.

🔹 نصيحة عملية:

لتداول الأخبار، تحتاج إلى معرفة توقعات السوق (Consensus Forecast) قبل الإصدار والتفاعل فور إعلان الرقم الفعلي. إدارة المخاطر مهمة للغاية لأن التقلبات اللحظية يمكن أن تكون شديدة.

2️⃣ تداول الاتجاه الاقتصادي

التغيرات الشهرية في مؤشر PMI:

• إذا كان اتجاه مؤشر PMI هابطًا لعدة أشهر متتالية ➔ إنها علامة على ركود محتمل. في هذه الحالة، يميل المتداولون إلى الاتجاه نحو الأصول الآمنة مثل الذهب أو الفرنك السويسري أو الين الياباني.
• إذا كان اتجاه مؤشر مديري المشتريات مرتفعًا لعدة أشهر متتالية ➔ فهي علامة على انتعاش اقتصادي. يمكن أن يؤدي هذا الوضع إلى نمو أسواق الأسهم وتعزيز العملات الخطرة.

🔹 نصيحة:

التركيز على الاتجاه (TREND) أكثر أهمية بكثير من التفاعل مع رقم واحد. التغيرات المستدامة في مؤشر PMI أكثر أهمية من التقلبات قصيرة الأجل.

3️⃣ الدمج مع المؤشرات الاقتصادية الأخرى

تكوين صورة شاملة للاقتصاد:

• GDP (الناتج المحلي الإجمالي): مؤشر مديري المشتريات عادةً ما يكون مؤشر مديري المشتريات مؤشراً لنمو الناتج المحلي الإجمالي أو انخفاضه.
• NFP (تقرير الوظائف غير الزراعية في الولايات المتحدة): إذا كان نمو التوظيف مصحوبًا بنمو مؤشر مديري المشتريات، فإنه يعطي إشارات أقوى للاقتصاد.
• CPI (مؤشر أسعار المستهلك/التضخم): قد يشير الارتفاع الحاد في مؤشر مديري المشتريات إلى ارتفاع التضخم، مما سيؤثر على السياسات النقدية للبنوك المركزية.

🔹 نصيحة احترافية:

يمنحك تحليل البيانات المجمعة صورة أكثر دقة واستراتيجية أكثر موثوقية لتداولك.

اقرأ أيضاً: المؤشر الوطني للإسكان (Nationwide Housing Price)

الأخطاء الشائعة في التحليل والتداول على أساس مؤشر PMI

على الرغم من أهمية مؤشر PMI في تحليل الأسواق، إلا أن المتداولين (خاصة المبتدئين) يرتكبون أحيانًا أخطاء في تفسير هذه البيانات أو استخدامها. يمكن أن يساعد التعرف على هذه الأخطاء في تحسين عملية اتخاذ القرار وتقليل المخاطر:

1️⃣ التركيز على الرقم الإجمالي لـ PMI فقط

خطأ: الاهتمام فقط بالرقم النهائي وتجاهل المكونات الداخلية للمؤشر (مثل الطلبات الجديدة أو التوظيف أو المخزونات).

تصحيح: يمكن أن يكشف التحليل الدقيق للمكونات عن أدلة خفية حول قوة أو ضعف قطاعات الاقتصاد المختلفة.

🔹 مثال:

قد يكون مؤشر PMI الإجمالي أعلى من 50 (النمو الاقتصادي)، ولكن مكون الطلبيات الجديدة قد انخفض، مما قد يكون علامة على تباطؤ الطلب في المستقبل.

2️⃣ عدم المقارنة بالاتجاهات السابقة

خطأ: يهتمون فقط بمقارنة الرقم الحالي بالتوقعات ولا يرون الاتجاه في الأشهر السابقة.

تصحيح: من المهم الأخذ في الاعتبار الاتجاه العام (ارتفاعات أو انخفاضات متعددة الأشهر)، وليس فقط التغيير في شهر واحد.

🔹 مثال:

إذا كان مؤشر PMI ينخفض لعدة أشهر متتالية، فحتى الرقم الأفضل قليلاً من المتوقع لا يمكن أن يغير وحده الاتجاه الهبوطي للاقتصاد.

3️⃣ تجاهل الاختلافات الإقليمية

خطأ: يفترضون أن سلوك مؤشر PMI هو نفسه في جميع البلدان.

تصحيح: يتأثر كل من مؤشر PMI في الولايات المتحدة أو منطقة اليورو أو الصين أو المملكة المتحدة بالظروف الاقتصادية الخاصة بكل منها وقد يكون لها اتجاهات مختلفة.

🔹 مثال:

بينما ينمو مؤشر PMI في الولايات المتحدة، قد ينخفض مؤشر PMI في منطقة اليورو. يمكن أن يكون لهذا الاختلاف تأثير كبير على أزواج العملات مثل اليورو/الدولار الأمريكي.

4️⃣ تجاهل توقعات السوق

خطأ: يفترضون أن الرقم الجيد يعني رد فعل إيجابي للسوق وأن الرقم السيئ سيكون له رد فعل سلبي بالتأكيد.

تصحيح: يتفاعل السوق بناءً على مقارنة الرقم الفعلي بالتوقعات السابقة، وليس فقط الرقم نفسه.

تابع القراءة: ما هو فيبوناتشي في التحليل الفني وكيفية استخدامه؟

الخلاصة 

يُعد مؤشر مديري المشتريات (PMI) أحد أدق وأسرع المؤشرات الاقتصادية لقياس صحة قطاعي التصنيع والخدمات في الاقتصاد. وهو أداة مهمة جدًا للمتداولين والمحللين نظرًا للمميزات التالية:

🔹 التنبؤ باتجاه الاقتصاد:

عادةً ما يغير مؤشر PMI اتجاهه قبل بيانات النمو الاقتصادي الرسمية (مثل GDP)، مما يوفر تحذيرات مبكرة من الركود أو الازدهار الاقتصادي.

🔹 توجيه السياسة النقدية:

تولي البنوك المركزية اهتمامًا وثيقًا لاتجاهات مؤشر PMI. يمكن أن تؤثر التغيرات الإيجابية أو السلبية في هذا المؤشر على قرارات أسعار الفائدة.

🔹 إرسال الإشارات إلى الأسواق المالية:

إن رد الفعل السريع للأسواق على صدور مؤشر PMI (خاصة عندما يكون الفرق مع التوقعات كبيرًا) يخلق فرصًا جيدة للتداول على المدى القصير والمتوسط.

يعد مؤشر PMI أداة قوية، ولكن مثل أي أداة تحليلية أخرى، يجب استخدامه مع المعرفة الدقيقة وإدارة المخاطر، وبالاقتران مع العوامل الاقتصادية الأخرى. يتطلب التداول الناجح استنادًا إلى مؤشر PMI الدقة في تفسير البيانات، وإتقان سلوك السوق، والانضباط في تنفيذ استراتيجيات التداول.

✅ وباستخدام مؤشر PMI بحكمة يمكنك الحصول على رؤية أكثر احترافية للتطورات الاقتصادية واتخاذ قرارات تداول أكثر ثقة وربحية.