شهر أبريل 2025 يُوجّه صفعة قوية لآفاق الاقتصاد الأوروبي، شهد مؤشر ZEW للثقة الاقتصادية في ألمانيا أكبر تراجع شهري له منذ اندلاع حرب أوكرانيا في عام 2022.

انخفض المؤشر، الذي يقيس توقعات المستثمرين والمحللين للأشهر الستة المقبلة، من 51.6 في مارس إلى -14. هذا انخفاض مذهل جاء أقل بكثير من توقعات السوق التي بلغت 9.5.

ما وراء الانهيار؟

يُعزى الانخفاض الحاد في مؤشر ZEW إلى عاملين رئيسيين:

🔻 ارتفاع في حالة عدم اليقين العالمي
أعادت الولايات المتحدة بقيادة الرئيس دونالد ترامب تطبيق سياسات تجارية عدوانية، خصوصًا “التعريفات الجمركية بالمثل”. هذه السياسات تهدف إلى موازنة الاختلالات التجارية، مما أدخل موجة جديدة من عدم الاستقرار في التجارة العالمية. تشير التغيرات المستمرة في السياسات وغياب التوجه الواضح إلى زيادة قلق المستثمرين والمصدّرين الأوروبيين.

🔻 ضربة للقطاعات المعتمدة على التصدير
وفقًا للبروفيسور آخيم فامباخ، رئيس معهد ZEW، فإن القطاعات التي بدأت مؤخرًا بالتعافي — مثل صناعة السيارات والكيماويات والآلات والفولاذ والمعادن — عادت لتواجه ضغوطًا شديدة. هذه الصناعات تعتمد بشدة على الطلب العالمي وتتأثر مباشرة بتداعيات التوترات التجارية.

مؤشر ZEW الألماني

بصيص أمل: تحسن طفيف في الظروف الحالية

رغم تراجع التوقعات المستقبلية، أظهر تقييم المؤشر للظروف الاقتصادية الحالية تحسنًا بسيطًا — من -87.6 إلى -81.2. وعلى الرغم من أن المؤشر لا يزال في المنطقة السلبية، إلا أن هذا يشير إلى نوع من الاستقرار الطفيف على المدى القصير.

ما هو مؤشر ZEW؟

مؤشر ZEW (مركز الأبحاث الاقتصادية الأوروبية) هو مؤشر استباقي يعتمد على استطلاع آراء المستثمرين المؤسسيين والمحللين الماليين. ويتكوّن من عنصرين رئيسيين:

• التوقعات الاقتصادية: توقعات تمتد لستة أشهر
• الظروف الحالية: صورة عن المناخ الاقتصادي في الوقت الحالي

يُعد الانخفاض الحاد في عنصر التوقعات عادةً إشارة على تراجع ثقة المستثمرين، وزيادة خطر حدوث ركود اقتصادي.

📖 اقرأ المزيد: تعريفات ترامب الجمركية : تزايد المخاوف بين الجمهوريين

التأثير الأوسع على ألمانيا وأوروبا

🔹 تداعيات اقتصادية

• قد يؤدي تراجع الثقة إلى تباطؤ الاستثمارات في القطاعات الصناعية الرئيسية.
• من المرجح أن يتعرض صانعو السياسات الأوروبيون لضغوط لتقليل الاعتماد على الأسواق الأمريكية وتقديم دعم موجه للصناعات التصديرية المعرضة للخطر.

🔹 ردود فعل الأسواق

• قد يضعف اليورو أمام العملات الآمنة مثل الدولار الأمريكي أو الفرنك السويسري.
• قد تتعرض مؤشرات الأسهم الألمانية، خصوصًا في قطاعي السيارات والتصنيع، لضغوط بيعية مع تدهور معنويات السوق.

الخلاصة

يمثل انهيار مؤشر ZEW للثقة الاقتصادية في ألمانيا خلال أبريل، تحذير صارخ للتأثيرات النفسية والعملية التي قد تُخلّفها الحرب التجارية العالمية.

كما أن إعادة بناء ثقة المستثمرين لن تتحقق بمرور الوقت فقط. بل تتطلب أيضًا سياسة تجارية دولية متماسكة ودعمًا استراتيجيًا لركائز التصدير الأوروبية.

المصدر